通信行业月报：电信业务平稳增长，头部厂商亮相光博会-20230928-中原证券-17页_847kb

报告摘要

2023年9月28日发布的通信行业月报指出，通信行业指数在8月表现优于沪深300指数，整体运行良好，行业景气度上升。分析师唐俊男维持行业“强于大市”投资评级，认为在数字经济和AI发展的背景下，通信行业将完善信息和算力基础设施建设，具有较好的增长预期。

行业指数表现：通信行业指数8月下跌3.55%，跑赢上证综指、深证成指、创业板指和沪深300指数。
传统业务发展：电信业务收入平稳增长，1-7月累计实现10056亿元，同比增长6.2%。移动电话用户数量稳中有升，5G用户占比超40%，DOU值维持较高水平，固网宽带用户持续向千兆转移。
新兴业务增长：新兴业务收入保持较快增速，2023年1-7月新兴业务收入达2129亿元，同比增长19%，其中云计算、大数据、物联网收入增速分别为35.5%、42.2%、25.7%。
光通信技术进展：2023年光博会展示了多项技术突破，包括中际旭创的400G光模块、光迅科技的1.6T光模块、源杰科技的InP激光器解决方案、新华三的800GLPO+液冷交换机等，显示行业在高速光通信领域的技术实力。
AI与算力需求激增：以ChatGPT为代表的AIGC大模型推动算力需求增长，光模块作为关键组件，未来有望持续受益。中国算力总规模位居全球第二，年均增速近30%，AI算力占比超过25%。
运营商动态：工信部支持中国电信重耕800MHz频段用于5G网络，提升农村及边远地区覆盖。中国移动发布5G前传波分设备集采中标结果，显示对光通信设备的持续需求。
投资建议：建议关注光模块/光器件和运营商板块，认为行业存在修复空间，未来业绩增长预期与估值水平匹配。

行业指数：8月通信行业指数下跌3.55%，优于沪深300指数。
子板块表现：电信运营和通讯工程服务分别上涨3.70%和5.64%；增值服务和通信设备分别下跌0.96%和6.91%。
个股表现：涨幅前3为中贝通信（69.38%）、挖金客（41.99%）、中光防雷（24.31%）；跌幅前3为移远通信（-17.31%）、*ST日海（-15.80%）、剑桥科技（-14.82%）。
北向资金：8月通信行业北向资金持股市值为338.5亿元，占流通市值比为2.53%，环比下降0.10pct；北向资金配置比例为1.49%，环比提高0.04pct。

传统业务：移动电话用户总数达17.11亿户，5G用户占比40.6%；DOU值为17.03GB/户·月，同比增长11.6%；固网宽带用户中，千兆用户占比21.7%。
新兴业务：新兴业务收入占比21.2%，拉动电信业务收入增长3.6pct。
光博会动态：展示800G、1.6T等高速光模块及设备，显示行业技术进步和市场需求。
海外云厂商动态：亚马逊和Meta资本开支同比和环比下降，但预计未来资本开支将增加，以支持AI发展。

光通信：剑桥科技800G光模块发货量在千只到万只量级；Coherent预计800G及1.6T市场将快速增长；OIF发布ELSFP实施协议，为CPO应用铺平道路；Yole预测2028年全球光收发器市场将翻番。
人工智能：中国算力总规模全球第二，年均增速近30%；英伟达发布L40S GPU和OVX服务器，提升AI训练和推理效率。
运营商：工信部支持中国电信重耕800MHz频段用于5G网络；中国移动发布5G前传设备集采中标结果。