20210614-华创证券-通信行业周报_中国光模块厂商携800G光模块亮相OFC_硅光或成为800G时代主流技术方案_19页_2mb
报告摘要
通信行业周报（20210607-20210612）总结
核心内容
一、800G光模块技术进展
- 行业动态：在OFC 2021上，多家中国光模块厂商发布了800G光模块产品，包括华为、光迅科技、旭创科技、新易盛、索尔思等。
- 技术突破：
- 华为于2020年2月发布800G可调超高速光模块，支持200G-800G速率，单纤容量达48T，传输距离提升20%。
- 光迅科技于2020年9月推出800G光模块，采用OSFP封装、CWDM4波分复用及PAM4调制。
- 旭创科技于2020年12月推出800GOSFP和QSFP-DD800产品线，并已向海外客户送测。
- 新易盛发布基于EML激光器和硅光芯片的800G光模块系列产品，其800GOSFP模块已在800G交换机上测试，表现良好。
- 硅光技术前景：
- 硅光技术在800G时代或将成为主流技术方案，适用于全系列光模块。
- 硅光技术具备集成光电芯片、降低封装与材料成本的优势，但面临耦合难和硅能隙等技术挑战。
- 当前硅光主要用于400G模块，随着速率提升，其优势将愈加明显。
二、行业地位与市场表现
- 中国光模块企业地位提升：
- 2020年多家中国光模块企业进入全球TOP10供应商榜单，包括旭创科技（第2）、华为（第3）、海信宽带（第4）、光迅科技（第8）、新易盛（第9）等。
- 中国光模块企业凭借低成本和高制造能力，逐步成为全球光模块的重要生产及销售基地。
- 市场表现：
- 本周通信板块上涨1.75%，跑赢沪深300指数2.84个百分点，行业排名7/28。
- 通信板块PE-TTM为35.90，位列申万一级行业第9位。
- 2021年年初至今通信板块下跌6%，跑输沪深300指数6.3个百分点，跑输创业板指数13.4个百分点。
三、推荐标的与建议关注
- 推荐标的：
- 建议关注：中际旭创、新易盛、光环新网、紫光股份、天孚通信、科华恒盛、数据港、鸿泉物联。
四、行业数据更新
- 通信网络：
- 截至2021年5月，全球133个国家/地区的436家运营商正在投资5G网络，其中69个国家/地区的166家运营商已推出商用5G服务。
- 通信终端：
- 截至5月底，已公布的5G设备达822台，同比增长8.7%。
- 62%的5G设备已投入商用，4月DOU值接近13GB/户，移动互联网流量同比增长37.7%。
- 三大运营商：
- 中国移动4月移动用户净增217万户，5G套餐用户达2.05亿户。
- 中国电信4月移动用户净增157万户，5G套餐用户达1.18亿户。
- 中国联通4月移动用户净增19万户，5G用户净增671.3万户。
五、本周要闻回顾
- 中国联通：
- 启动5G智能运营平台研发项目招标，预算2500.7万元。
- 公司董事李福申因工作调动辞职。
- 光模块进展：
- 多家厂商推出800G光模块，显示中国企业在该领域处于领先地位。
- 市场动态：
- IDC预测，到2025年全球物联网支出将达1.1万亿美元，中国市场占比将达25.9%。
- Omdia上调全年笔电面板出货量至2.73亿片，年增幅19%。
- 公司公告：
- 天邑股份中标中国电信天翼网关4.0项目，中标金额8.89亿元。
- 永鼎股份发布非公开发行股票预案，用于特种光纤和光芯片研发项目。
- 武汉凡谷发布股份减持计划，减持数量已过半。
- *ST大唐发布控股子公司增资草案，引入国新建信基金。
六、风险提示
- 外部风险：美国对国内科技企业制裁加重。
- 供应链风险：上游缺货加剧，芯片技术发展可能带来产品技术迭代风险。
- 市场风险：IDC新建设项目落地不及预期。
主要观点
- 中国光模块企业在800G技术上取得显著进展，部分产品已实现商用，硅光技术有望成为800G时代的主流。
- 通信板块本周表现优于沪深300指数，但年初至今仍处于下跌趋势，估值水平仍处于相对高位。
- 5G网络部署加速，全球已有超过160家运营商推出商用5G服务，中国移动、中国电信、中国联通在5G用户增长方面表现突出。
- 物联网市场持续增长，预计到2025年全球市场规模将达1.1万亿美元，中国将占据重要份额。
- 多家上市公司发布重要公告，涉及中标、回购、股权激励、减持等，显示行业活跃度。
关键信息
- 800G光模块技术已在中国厂商中取得突破，华为、光迅科技、旭创科技、新易盛等企业均有相关产品发布。
- 硅光技术在800G时代将发挥重要作用，但目前仍需克服技术难题。
- 通信板块在近期表现优于大盘，但长期仍面临较大压力。
- 5G商用进程加快，全球已有超过160家运营商部署5G网络，中国移动、中国电信、中国联通在用户增长方面表现良好。
- 物联网市场持续增长，预计到2025年将达1.1万亿美元，中国将占据25.9%的市场份额。
- 多家通信企业发布重要公告，包括中标、回购、股权激励、减持等，显示行业动态与投资机会。
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