20171022-招商证券-通信行业信息周报（2017年第43周）_电信业务收入增速明显提高_27页_2mb

通信行业周报总结（2017年第43周）

核心内容概述

2017年10月22日发布的通信行业信息周报指出，通信行业在本周表现不佳，申万通信行业指数下跌4.21%，在28个子行业中排名垫底。然而，从全年来看，通信行业表现稳健，电信业务收入增速明显提高，尤其在5G、物联网和光通信等领域展现出强劲的发展势头。

主要观点

1. 通信行业整体表现

• 沪深300指数上涨0.15%，通信行业（申万）下跌4.21%，在28个子行业中涨幅排名第27。
• 2017年年初至今，通信行业上涨0.56%，动态PE为63.28倍。
• 华讯方舟、高新兴、迅游科技、海能达、星网锐捷等个股表现较好，而大富科技、吉大通信、科信技术、广和通、东信和平等个股表现较差。

2. 9月份通信业经济运行情况

• 电信业务收入同比增长7.2%，其中9月业务总量完成2620亿元，同比增长89.4%。
• 移动宽带用户占比达78.1%，总数达10.9亿户，净增1.48亿户。
• 固定宽带用户超3亿，其中光纤接入用户占比达82.7%，光纤接入端口数量增长显著。
• IPTV用户达1.12亿户，移动互联网用户累计净增超1.4亿户。
• 移动电话通话量同比下降4.5%，而固定本地电话通话量同比下降18.4%。

3. 5G建设与应用

• 我国力争在2020年实现5G全球首发，5G技术将推动数字经济的发展。
• 中国联通已确定雄安新区5G频率为3.5GHz和26GHz，这两频段是当前我国5G建设最为成熟的候选频段。
• 苹果公司获得5G毫米波天线专利，预计在未来的移动设备中广泛应用，推动5G技术发展。

4. 物联网发展

• 中国电信在NB-IoT模组集采中，中兴物联中标50万片，占绝对优势，显示出公司在物联网领域的领先地位。
• 物联网被认为是下一个大产业机遇，高新兴构建了物联网全产业链布局，包括连接和应用，未来有望在智慧交通和智慧城市领域获得更大发展空间。

5. 公司业绩与投资建议

• 中兴通讯：前三季度营收765.8亿元，同比增长7.0%，归母净利润39.0亿元，同比增长36.6%。公司预计2017-2019年净利润分别为45.7亿元、51.8亿元、63.8亿元，对应PE分别为28X、24X、20X。维持“强烈推荐-A”，目标价31.0元-37.2元。
• 高新兴：因中兴物联中标NB-IoT模组第一标，公司预计2017-2019年备考净利润为4.61亿、6.03亿和7.83亿，对应EPS分别为0.40元、0.53元和0.68元，维持“强烈推荐-A”，目标价18.55元-21.20元。
• 其他重点公司：亨通光电、中天科技、烽火通信、光迅科技、梅泰诺、金信诺、东土科技等均被重点推荐，其财务表现和未来增长潜力受到市场关注。

关键信息

重点公司财务指标

本周重点推荐组合

• 核心推荐：中兴通讯、亨通光电、中天科技、烽火通信、光迅科技
• 真成长推荐：高新兴、菲利华、旋极信息、梅泰诺、金信诺、东土科技

行业动态

5G进展

• 华为发布企业云战略，聚焦云创新等四大领域。
• Qualcomm推出5G调制解调器芯片组，支持毫米波频段。
• Verizon、Qualcomm和Novatel Wireless合作推动5G毫米波技术试验。
• 中兴通讯在比利时与Telenet完成欧洲首个FDD Massive MIMO外场测试，推动全球5G发展。

物联网进展

• 北斗物联网模块研发成功，支持厘米级定位，可用于无人机送快递、桥梁监控等场景。
• 中国电信推动NB-IoT发展，提高补贴力度，加速产业链成熟。

光通信进展

• Ovum预测FTTx PON光组件市场将快速增长。
• Infinera实现100-GBaud和1024QAM传输。
• 烽火通信发布全球首款1280T全光交叉系统，支持超高速传输。
• 中非最短路径海底光缆系统PEACE筹建，连接南亚至东非。

运营商进展

• 中国电信启动100Gbs DWDM系统扩容。
• 中国移动发布4G eSIM物联网芯片研发项目招标。
• 中国联通与腾讯、阿里巴巴合作，推进云计算发展。

设备商进展

• 华为成立无线医联网SIG，推动医疗物联网发展。
• 中兴通讯发布数字化运维解决方案，助力运营商转型。

芯片商进展

• 高通与商汤科技合作，推动AI化芯片发展。

云计算&数据中心

• IBM Q3云计算业务营收41亿美元，同比增长20%，成为其重要增长点。

风险提示

• 中兴通讯：海外市场拓展不及预期、5G推进速度不及预期、运营商资本开支下降。
• 高新兴：业绩承诺不达预期、物联网行业发展不达预期、整合效果低于预期。

公司公告

• 多家公司发布三季度财报，部分公司净利润显著增长。
• 有公司进行股权激励、减持、质押等行为，影响市场表现。
• 一些公司进行资产重组或对外投资，推动业务扩展。

总结

2017年10月，通信行业整体表现不佳，但5G、物联网、光通信等细分领域展现出强劲的增长势头。中兴通讯和高新兴等公司在5G和物联网领域表现突出，被重点推荐。随着5G技术的推进和物联网的发展，通信行业将迎来新的增长机遇。