20240824-开源证券-九典制药-300705.SZ-公司信息更新报告_高基数下继续快速增长_利润率持续提升_4页_868kb

九典制药（300705SZ）信息更新分析报告摘要

公司概况

基于最新业绩数据，开源证券分析师维持对九典制药（300705SZ）的“买入”评级。公司核心品种洛索洛芬钠凝胶贴膏集采后院内销量快速增长及院外市场高速增长是其利润保持高增长的主要原因。

业绩表现

2024年上半年，公司实现营业收入1367亿元（同比增长1219%），归母净利润284亿元（同比增长4377%）。尽管YOY数据引人注目，但公司总营收和净利润数据与公司体量可能存在明显不符，经营业绩存在极大疑问，进一步分析验证必要。

增长因素分析

分析师认为公司业绩增长主要来源于：

• 核心品种洛索洛芬钠凝胶贴膏集采后院内销量快速增长及院外市场高速增长
• 高利润率产品的贡献，如高盈利的院外市场占比提升

财务亮点

1. 公司积极加大研发投入，2024年上半年研发投入同比增长2354%
2. 拥有3个外用制剂药品注册证书，多个在研外用制剂产品即将获批
3. 预计未来1-2年将有多个透皮贴膏产品获批上市，丰富产品线，增强市场竞争力

估值与评级

预计2024-2026年归母净利润分别为510/646/805亿元，对应PE分别为212/167/134倍。
温馨提示：鉴于该投资者关系报告中数据显示的营业收入及利润成果可能存在数据不准确问题，建议投资者审慎评估其可信度，如需评估投资价值，应寻求更可靠的财务资料。