20161212-东兴证券-建材建筑行业周报_水泥价格总体仍上涨_四季同比高增向上_21页_1mb

水泥价格总体仍上涨，四季同比高增向上

核心内容

2016年12月12日发布的建材建筑行业周报指出，水泥价格在上周继续上涨，全国水泥市场价格环比涨幅为0.86%，局部地区如郑州、成都、重庆等地价格上涨20-30元/吨，合肥和常州则小幅下调。水泥行业四季度业绩有望实现高增长，主要受益于价格的上涨。同时，PPI同比上涨3.3%，超出市场预期，表明供给端的抑制对价格的影响大于需求的微改善。

主要观点

• 水泥价格走势：全国水泥市场价格整体上涨，但局部市场如合肥、常州出现小幅下调。环保督察政策对部分地区的水泥生产造成影响，导致供需受限，短期价格以稳为主。
• 库存变化：上周全国水泥库容比为63.94%，环比下降1.16个百分点。中南和西南地区库存下降明显，而华北和华东库存上升，东北和西北保持稳定。
• 玻璃市场情况：国内浮法玻璃价格稳中小幅上涨，均价为1502.80元/吨，环比上涨0.48%。光伏玻璃市场波动不大，主流报价维持稳定。
• 政策影响：发改委出手稳定煤价，推动签订中长期煤炭合同，以控制价格波动。PPP政策持续支持，推动行业健康发展，为相关企业带来潜在订单增长。
• 投资策略：分析师继续看好水泥行业四季度业绩，推荐组合为葛洲坝、华新水泥、东方园林和青龙管业，权重均为25%。风险提示为政策收紧超预期。

关键信息

水泥市场区域动态

• 华北地区：水泥价格以稳为主，但下游需求萎缩，库存上升。
• 华东地区：价格涨跌互现，部分企业主动降价以缓解库存压力。
• 中南地区：水泥价格继续上涨，环保督察对部分市场产生影响。
• 西南地区：价格整体稳定，部分区域出现小幅调整。
• 西北地区：价格保持平稳，但部分市场需求下滑。

玻璃市场动态

• 浮法玻璃：价格稳中有升，库存下降，市场信心有所恢复。
• 光伏玻璃：市场波动不大，主流报价维持稳定，下游需求增长不明显。
• 玻纤市场：玻璃纤维纱市场低迷，供需矛盾突出，价格下滑。

行业数据

• 申万建筑材料指数：上周涨幅0.79%，高于沪深300指数。
• 行业组合表现：上周组合涨幅为-1.18%，低于行业基准指数。
• 行业市值与市盈率：建材行业市值为19,740.35亿元，流通市值为13,099.19亿元。行业平均市盈率与市场平均市盈率未明确给出。

政策动态

• 发改委稳煤价措施：通过签订中长期合同稳定市场，促进煤炭供需平衡。
• PPP政策支持：发改委研究设立专项企业债券，降低融资成本，推动PPP项目落地。

推荐组合

风险提示

• 政策收紧速度超预期，可能对市场产生不利影响。

行业评级

• 公司投资评级：以沪深300指数为基准，分为强烈推荐、推荐、中性和回避。
• 行业投资评级：分为看好、中性和看淡，反映行业整体表现与市场基准的相对关系。

市场回顾

• 申万建筑材料指数：上周涨幅0.79%，较沪深300指数高出1.79个百分点。
• 组合表现：上周涨幅为-1.18%，低于行业基准指数0.18个百分点，其中青龙管业和东方园林表现相对较好。

行业动态

• 水泥市场：价格整体上涨，但局部市场出现下调，环保政策对供需产生一定限制。
• 玻璃市场：浮法玻璃价格稳中有升，库存下降，市场信心恢复；光伏玻璃市场波动不大。
• 玻纤市场：玻璃纤维纱市场低迷，价格下滑，库存较高，但企业仍可盈利。

结论

水泥行业整体价格仍上涨，四季度业绩有望高增长。环保政策对部分区域市场产生影响，但整体供需趋于平衡。玻璃市场稳中有升，光伏玻璃价格维持稳定。推荐组合为葛洲坝、华新水泥、东方园林和青龙管业，权重各为25%。风险提示为政策收紧超预期，投资者需关注政策变化对市场的影响。