20161114-东兴证券-建材建筑行业周报_预期和实际两重天_第4季水泥高增长确定_22页_1mb

建材建筑行业周报总结

核心内容

2016年11月14日发布的建材建筑行业周报指出，进入第4季度，水泥需求因房地产和基建投资提升，带动水泥价格大幅上涨，第四季度业绩高增长确定。尽管房地产调控政策带来对未来需求的消极预期，但当前业绩超预期略占上风，涨价动力仍强劲。

主要观点

• 水泥价格持续上涨：上周全国水泥市场价格环比上涨0.9%，江苏、浙江、福建、广东、广西、四川和贵州等地涨幅为20-50元/吨，暂无下跌区域。
• 区域差异明显：不同地区水泥市场表现不一，部分区域因天气影响进入淡季，如东北地区；而华北、华东、中南、西南及西北部分地区仍处于施工期。
• 错峰生产影响：甘肃启动水泥冬季错峰生产，19户水泥企业停窑90天，旨在控制供应，稳定市场价格。
• 房地产调控影响：房地产调控政策对市场需求产生消极预期，但短期内水泥价格仍维持高位。
• 玻璃市场震荡：浮法玻璃均价环比下跌0.09%，市场成交尚可，光伏玻璃市场因供应偏大，部分企业低价去库存，成交重心向低价区域转移。
• 行业估值与业绩矛盾：当前市场处于预期与实际的两极状态，估值和业绩的超预期概率形成矛盾，但业绩略占上风。
• 投资策略推荐：本周推荐葛洲坝、中国交建、青龙管业和东易日盛，各占组合权重25%。组合涨幅达4.86%，高于行业基准指数2.98个百分点。

关键信息

上周市场回顾

• 申万建筑材料指数涨幅：2.62%，高于沪深300指数0.74个百分点。
• 组合表现：上周组合涨幅4.86%，其中葛洲坝、中国交建、东易日盛取得绝对正收益，青龙管业取得绝对正收益但相对负收益。

行业动态

水泥行业

• 价格变化：全国水泥市场价格继续上涨，部分区域如江苏、浙江、福建等涨幅明显，东北进入淡季，其他区域仍保持稳定上涨。
• 错峰停产：河北、河南、甘肃等地水泥企业启动错峰生产计划，以维持价格稳定。
• 库存变化：上周全国水泥库容比为66.00%，环比下降0.54个百分点，部分区域如华东、中南、西南库存下降，西北库存上升。

玻璃行业

• 价格指数：中国玻璃综合指数环比下降6.70%，价格信心指数环比下降6.26%。
• 库存与产能：上周浮法玻璃库存为3,258.00万重量箱，开工率为66.01%，在产产能为9.13亿重量箱。
• 市场情况：浮法玻璃市场震荡，光伏玻璃市场因供应偏大，部分企业低价去库存，成交重心向低价区域偏移。

玻纤市场

• 价格波动：无碱粗砂和中碱粗砂价格变化情况未详细说明，但电子纱价格波动较大。

上周行业和公司要闻

• 甘肃错峰生产：19户水泥企业停窑90天，加强监督检查和处罚措施，保障停产后废气污染达标。
• 广州交通规划：投资6058.5亿元，新增11条地铁线，推动城市交通发展。

行业评级体系

• 公司投资评级：根据6个月内公司股价表现，分为强烈推荐、推荐、中性和回避。
• 行业投资评级：根据6个月内行业指数表现，分为看好、中性和看淡。

行业数据概览

行业表现

• 建材行业涨幅：2.72%，排在全行业第7位。
• 建筑行业涨幅：3.20%，排在全行业第4位。

投资建议

• 推荐公司：葛洲坝、中国交建、青龙管业、东易日盛。
• 组合权重：各公司权重均为25%。
• 组合表现：上周组合涨幅4.86%，高于行业基准指数2.98个百分点。

分析师简介

• 赵军胜：中央财经大学经济学硕士，东兴证券研究员，多年行业研究经验，多次获得最佳分析师奖项。

分析师承诺与免责声明

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