20161212-申万宏源-建材行业周报_华北环保治理趋严_关注水泥区域优势龙头_24页_1mb

建材行业周报总结（2016年12月5日—2016年12月9日）

核心内容

2016年12月5日至12月9日期间，建材行业整体呈现稳中偏强的态势。水泥价格小幅上涨，部分区域如郑州、成都、重庆等地价格上调，而华北地区水泥价格保持平稳。环保治理趋严，尤其在河南、河北、山西、山东等地区，水泥企业受到不同程度的限产和停产影响，导致供需关系发生变化，价格有所波动。同时，中央环保督察组的介入对部分区域水泥市场造成影响，但尚未出现全面停产情况。

玻璃行业方面，平板玻璃价格延续涨势，主要城市价格小幅上涨，市场成交良好。部分区域如华南、华中、华东因天气晴好，需求稳定，而东北、西北因物流和天气因素，需求有所下滑，但市场仍保持稳中偏强。

新型建材领域，转型和创新成为投资重点。企业通过技术升级和市场拓展，提升产品附加值。消费型建材企业如伟星新材、东方雨虹等因品牌效应和线下布局优势受到关注。

主要观点

水泥行业

• 价格变动：全国水泥价格环比上涨0.4%，高标号水泥价格在部分地区上涨，低标号水泥价格小幅上涨。部分城市如合肥、常州价格略有回落。
• 环保限产：中央环保督察组进入多个省份，导致部分区域水泥企业限产甚至停产，影响供应，推动价格上涨。河南、山西、河北等地实施错峰生产政策，影响区域市场供需。
• 市场格局：行业集中度提升，龙头企业如海螺水泥、冀东水泥、华新水泥等在区域市场具有优势，成为关注重点。
• 投资建议：建议关注低估值龙头及有提价预期的区域水泥企业，如海螺水泥、华新水泥、冀东水泥等。同时，国企改革背景下，宁夏建材、祁连山等也值得重视。

玻璃行业

• 价格走势：全国平板玻璃价格微涨0.83%，主要城市如北京、广州价格有明显上涨，而秦皇岛、西安价格保持稳定。
• 市场供需：华东、华南市场供需良好，价格稳中有升；东北、西北市场因需求减少和物流影响，价格趋于平稳。
• 特种玻璃：光伏玻璃价格波动不大，部分企业订单稳定，但中小企业价格调整空间有限。预计中下旬随着新产能释放，价格或有小幅下调。

新型建材行业

• 转型趋势：行业转型和产业模式创新成为投资主旋律，企业积极拥抱新经济。
• 消费建材：推荐具有品牌效应、产品质量有溢价能力，且有强大线下布局的消费型建材公司，如伟星新材、北新建材、东方雨虹等。
• 关注标的：秀强股份、纳川股份等转型升级企业被重点推荐。

关键信息

区域水泥价格变动

• 华北地区：水泥价格保持平稳，北京和河北需求下降，邯郸、邢台停产率高。
• 华东地区：价格涨跌互现，部分企业如江苏金峰和盘固水泥率先调价。
• 华中地区：河南个别企业涨价，两湖地区需求良好，市场企稳。
• 华南地区：广东、广西价格小幅上涨，但市场整体趋稳。
• 西南地区：四川、重庆价格稳定，贵州、云南需求正常。
• 西北地区：大部分市场已进入冬休，需求减少，价格平稳。

环保政策影响

• 河南：落实错峰生产，严禁擅自恢复生产，执行不到位将面临断电措施。
• 山西：提出2020年前压减水泥熟料产能1000万吨以上，提高产业集中度。
• 河北、山东、辽宁等：大面积停窑，限制生产，对水泥市场供需产生影响。

重点关注公司

• 水泥板块：海螺水泥、冀东水泥、华新水泥、金隅股份、祁连山、旗滨集团、秀强股份、南玻A等。
• 玻璃板块：北新建材、伟星新材、东方雨虹、建研集团、海螺型材等。
• 新型建材：秀强股份、纳川股份、伟星新材、北新建材、东方雨虹等。

行业动态

• 金隅股份与冀东水泥重组：金隅股份将通过股权和资产重组，成为京津冀地区水泥行业龙头，熟料产能超过1.1亿吨，水泥产能达1.7亿吨。
• 葛洲坝水泥公司转型：通过更新生产线，开发低碱特种水泥，实现高端市场突破，年产量2430万吨，特种水泥占比超40%。
• 云南PPP项目：云南推介335个PPP项目，总投资达8968.91亿元，推动基础设施建设。

投资策略

• 水泥行业：四季度为传统旺季，建议在行业盈利拐点配置水泥板块，关注低估值龙头和有提价预期企业。
• 玻璃行业：平板玻璃价格稳中偏强，建议关注有提价潜力的公司。
• 新型建材：推荐转型成长股和消费型新建材，如秀强股份、威创股份、伟星新材、北新建材、东方雨虹等。

本周新闻回顾

宏观新闻

• 云南PPP项目：云南推介335个PPP项目，总投资达8968.91亿元，涉及多个领域，吸引社会资本参与。
• 西藏水泥产量增长：西藏自治区1-10月水泥产量同比增长31.7%，工业经济运行总体平稳。

行业新闻

• 取消32.5等级水泥：政策要求停止生产32.5等级复合硅酸盐水泥，推动水泥产品结构升级。
• 金隅股份与冀东水泥重组：金隅股份将通过股权和资产重组，打造京津冀地区水泥龙头。

公司新闻

• 葛洲坝水泥公司：通过生产线更新换代，开发低碱特种水泥，实现高端市场突破，推动企业转型。

总结

2016年12月上旬，建材行业整体稳中偏强，水泥和玻璃价格均有上涨趋势。环保治理趋严，推动部分区域水泥企业限产和停产，影响市场供需。同时，行业整合和转型升级成为重要趋势，龙头企业如金隅股份和冀东水泥通过重组实现市场地位提升。投资建议关注低估值龙头和有提价预期企业，以及转型成长股和消费型新建材。行业政策推动产品结构优化，提高产品档次，促进市场健康发展。