2017年10月16日金融机构债务与市场综述总结
核心内容
2017年10月16日发布的报告主要分析了8月金融机构债务数据，指出整体去杠杆趋势仍在持续，但结构上出现分化。报告还对当月的金融市场表现进行了回顾，包括股票、债券、外汇等市场动态，并提示了相关风险。
主要观点
1. 去杠杆趋势仍在延续，但结构分化
- 金融机构整体负债增速下降：8月末金融机构负债同比增速为12.4%，较前值略有下降，表明去杠杆进程仍在持续。
- 银行负债增速回升：8月银行负债同比增速升至13.0%，为2016年12月以来首次反弹，超储率和超额备付金率也有所上升。
- 非银金融机构负债增速下降：非银金融机构负债同比增速降至10.9%，明显低于前值，显示其去杠杆力度较大。
- 存款余额增长：非银金融机构存款余额同比增速升至10.2%，为年内新高，显示流动性仍较为充裕。
2. 融资需求减弱，债市利率上行
- 非金融企业融资需求走弱：7、8月份带动融资需求上升的主力部门在9月亦出现转弱，表明整体融资需求趋于平稳。
- 货币市场利率上行：银行间同业拆借和质押式回购利率多数上行，显示市场资金成本上升。
- 债券市场利率整体上行：利率债和中短期票据收益率普遍上行，国债期货下跌，反映市场对利率上行的担忧。
- 股票市场下跌：上证综指、深成指、创业板指均出现不同程度下跌，市场情绪偏弱。
3. 外汇市场波动
- 美元兑人民币上涨：美元兑人民币中间价调升，显示人民币汇率承压。
关键信息
金融机构债务数据
| 时间 |
银行负债（万亿元） |
银行负债同比 |
非银负债（万亿元） |
非银负债同比 |
金融机构负债（万亿元） |
金融机构负债同比 |
银行占比 |
非银占比 |
| 2016-12 |
69.6 |
27.4% |
27.2 |
48.2% |
96.8 |
32.6% |
71.9% |
28.1% |
| 2017-08 |
70.4 |
13.0% |
28.6 |
10.9% |
99.0 |
12.4% |
71.1% |
28.9% |
债券市场利率变化
- 利率债：国债3年期收益率上行1BP至3.59%，5年期上行5BP至3.73%；国开债3年期上行3BP至4.31%，5年期上行5BP至4.37%。
- 中短期票据：3M期收益率下行5BP至4.32%，1年期收益率上行2BP至4.52%，2年期收益率上行6BP至3.67%。
- 城投债：1M期收益率下行5BP至4.04%，3Y期上行3BP至4.76%，5Y期上行3BP至4.85%。
风险提示
- 报告指出，有重要因素未列入分析框架，可能影响对市场走势的判断。
分析师声明
- 罗云峰、徐阳：声明具备证券投资咨询执业资格，报告内容基于合法合规信息，分析观点独立公正。
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