20171104-安信证券-9月金融机构债务数据综述_金融机构全面去杠杆_4页_329kb
报告摘要
金融机构全面去杠杆——9月金融机构债务数据综述总结
核心内容
本报告分析了2017年9月中国金融机构债务数据，重点围绕银行和非银金融机构的负债变化，探讨了当前去杠杆进程的进展与趋势。报告指出，金融机构去杠杆已接近尾声，未来将不再是主要矛盾。
主要观点
- 金融机构去杠杆接近尾声：自2017年8月出现反弹后，9月金融机构整体负债同比增速大幅回落，表明去杠杆政策已取得阶段性成效。
- 银行负债增速下降：9月银行负债同比增速为11.7%，低于前值13.0%，且超储率和超额备付金率均有所下降，显示银行流动性有所收紧。
- 非银金融机构负债增速放缓：9月非银金融机构负债同比增速降至10.5%，但其存款余额同比增速升至12.7%，显示其流动性保持充裕。
- 负债结构变化：银行负债中，多数项目同比增速低于前值，仅其他负债略有上升。非银机构负债增速持续低于前值，但流动性维持高位。
- 未来趋势预测：预计金融机构整体负债同比增速将继续下降至10%左右，9月末为11.4%，表明去杠杆进程已基本完成。
关键信息
金融机构负债结构
| 时间 | 银行负债（万亿元） | 银行负债同比 | 非银负债（万亿元） | 非银负债同比 | 金融机构负债（万亿元） | 金融机构负债同比 | 银行占比 | 非银占比 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2016-12 | 69.6 | 27.4% | 27.2 | 48.2% | 96.8 | 32.6% | 71.9% | 28.1% |
| 2017-01 | 71.7 | 26.7% | 28.1 | 30.3% | 99.8 | 27.7% | 71.9% | 28.1% |
| 2017-02 | 69.8 | 21.8% | 28.3 | 28.0% | 98.1 | 23.5% | 71.1% | 28.9% |
| 2017-03 | 69.9 | 21.5% | 28.4 | 23.2% | 98.3 | 22.0% | 71.1% | 28.9% |
| 2017-04 | 69.3 | 20.3% | 28.1 | 21.4% | 97.4 | 20.6% | 71.2% | 28.8% |
| 2017-05 | 69.3 | 18.1% | 27.7 | 15.9% | 97.0 | 17.5% | 71.5% | 28.5% |
| 2017-06 | 70.0 | 14.2% | 29.1 | 16.7% | 99.1 | 14.9% | 70.7% | 29.3% |
| 2017-07 | 69.0 | 12.4% | 28.6 | 13.9% | 97.7 | 12.8% | 70.7% | 29.3% |
| 2017-08 | 70.4 | 13.0% | 28.6 | 10.9% | 99.0 | 12.4% | 71.1% | 28.9% |
| 2017-09 | 71.1 | 11.7% | 28.5 | 10.5% | 99.6 | 11.4% | 71.4% | 28.6% |
数据亮点
- 银行负债同比增速持续下降，表明银行系统去杠杆压力有所缓解。
- 非银金融机构负债同比增速低于前值，但存款余额同比增速上升，显示其流动性保持较高水平。
- 超额备付金率降至1.5%，接近历史低位，显示银行流动性管理趋于谨慎。
- 金融机构整体负债同比增速降至11.4%，表明去杠杆政策已基本完成。
风险提示
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报告由罗云峰、徐阳、张秋雨三位分析师撰写，声明其具备合法证券投资咨询执业资格，信息来源合法合规，分析结论具有合理依据。
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