20240821-太平洋-洛阳钼业-603993.SH-五年目标取得开门红_向全球一流矿企迈进_4页_436kb

洛阳钼业2024年中报业绩分析总结

公司概况与业绩数据

洛阳钼业发布了2024年中报业绩预告，预计报告期内归母净利润为519-574亿元，同比增长638%-716%；扣非净利润为538-594亿元，同比增长2243%-2601%。其中，第二季度实现归母净利润312-366亿元，环比增长50%-77%；扣非净利润328-385亿元，环比增长57%-84%。产量方面，上半年铜金属产量达3138万吨，同比增长101%（完成全年目标中值的58%）；钴金属产量540万吨，同比增长178%（完成全年目标中值的83%）。此外，TFM和KFM矿山经营状况良好，成本优化和技术改进效果显著，第二季度产量环比增长，铜价上涨进一步推动业绩。

五年目标与战略展望

2024年是公司改制和国际化20周年开端，提出五年发展目标：年产铜金属80-100万吨、钴金属9-10万吨、钼金属25-3万吨、铌金属超1万吨，目标是初步进入全球一流矿业公司行列。2024年上半年业绩高增长，为五年目标奠定基础。公司强调研发高投入，聚焦市场领先地位。

投资建议

太平洋证券首次覆盖洛阳钼业，给予“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为117亿、132亿、148亿元，摊薄每股收益分别为0.54元、0.61元、0.68元。支持因素包括铜钴等金属产销高增长及长期价格中枢上行趋势。对应市盈率为1976倍、1389倍、1098倍，目标区间显示成长潜力。

风险提示

风险包括美联储过度紧缩、海外地缘政治加剧、行业供给超预期等因素可能影响业绩。

财务预测

2024-2026年预计营业收入增长率分别为1267%、138%、408%；净利润增长率分别为4154%、1264%、1229%。与沪深300指数对比，投资建议参考相对回报预测。