20210221-东吴证券-通信行业跟踪周报-本周专题_更关注优质企业的成长性和持续性_无论市值大小_25页_1mb

报告摘要

通信行业跟踪周报总结

核心内容

本周策略观点：当前更关注优质企业的成长性和持续性，不论市值大小。通信行业在2017年以来呈现中大市值个股走势更强的特征，但业绩基本面仍是影响股价的关键因素。
市场表现：通信（申万）指数近一周上涨5.39%，跑赢沪深300指数2.29个百分点。东吴通信优选指数近一周上涨3.00%，年初至今上涨29.48%。
重点推荐赛道：5G、新基建、产业数字化转型、主设备、光模块、物联网、云计算、IDC、低轨卫星、高清视频等。

主要观点

1. 大市值个股更受偏爱

2006-2008年及2013-2016年期间，小市值个股表现优于大市值个股。
2017年以来，随着5G和新基建的发展，大市值个股走势显著强于小市值个股。
业绩基本面是影响股价走势的核心因素，而非单纯的市值大小。

2. 业绩增长是股价轮动的关键

2005-2007年、2012-2014年及2017年至今，大中小市值个股的业绩增速与相对收益呈现显著相关性。
2020-2022年，小市值个股的归母净利润增速预计显著高于大市值个股。

3. 利率上行背景下，高成长性个股仍具吸引力

2020年中以来，利率持续上升，对板块估值带来压力。
小市值个股在业绩增速和估值水平上仍具备吸引力，尤其是在高成长性赛道。

4. 成长确定性驱动细分赛道投资机会

2020年Q3，IDC和光模块增速最快，分别为176.13%和63.77%。
5G和新基建持续推进，带动主设备、光模块、物联网和云计算等赛道需求增长。
产业数字化转型背景下，智慧城市、智能交通等领域将为相关企业带来持续增长机会。

关键信息

行业动态

百度Q4财报公布，市值突破千亿美元，非广告业务同比增长52%。
2020年中国芯片进口额达2.4万亿元，全球MCU销售预计大跌8%。

重点推荐个股

首推组合：中国联通、中兴通讯、天孚通信、数据港、中际旭创、淳中科技、中科创达。
建议关注组合：
- 港股运营商：中国移动、中国电信、中国联通
- 5G主设备：中兴通讯、烽火通信
- 城市数字化转型相关：海康威视、大华股份、科大讯飞、万集科技、佳都科技、万通发展、中电兴发
- 低轨卫星：中国卫星、中国卫通、海格通信、和而泰、华力创通、欧比特、杰赛科技、康拓红外、天银机电、亚光科技、上海沪工、星宇网达
- 光模块：天孚通信、中际旭创、新易盛、华工科技、光迅科技、博创科技
- IDC：数据港、宝信软件、奥飞数据、光环新网、佳力图、杭钢股份、沙钢股份、城地股份、立昂技术、世纪互联、万国数据、南兴股份、广东榕泰
- 高清视频：淳中科技、兴图新科
- 物联网/车联网：中科创达、移远通信、广和通、移为通信、道通科技、锐明技术、鸿泉物联、高新兴、佳都科技、三川智慧、汇中股份、金卡智能、四维图新
- 光芯片：浩云科技
- PCB：深南电路、生益科技、沪电股份
- 云计算/边缘计算：优刻得、网宿科技
- 量子信息产业：国盾量子
- 服务器/路由器/交换机：兴森科技、浪潮信息
- 工业互联网：工业富联、威胜信息、日海通讯、天源迪科、东土科技
- 大数据：每日互动、慧辰资讯、东方国信
- 线上教育：世纪鼎利、视源股份、拓维信息、立思辰、天喻信息
- 线上办公：亿联网络、会畅通讯、梦网集团、二六三
- 天线射频：世嘉科技、通宇通讯、硕贝德
- 光纤电缆：亨通光电、中天科技、长飞光纤