20260911-长江期货-棉纺周报_震荡偏弱_27页_2mb

长江期货棉纺周报总结

核心内容

长江期货发布的2026年9月11日棉纺周报指出，全球棉花市场整体呈现震荡偏弱走势。新年度全球棉花产量下降，消费增加，供需格局出现转变，期末库存降至近年低位，全球棉花重心有望继续上移。同时，人民币贬值和国际市场消费旺盛，使得外棉价格高于内棉。

主要观点

全球棉花供需情况

• 2025/26年度：全球棉花产量为2655.5万吨，消费为2632.1万吨，进口为964.5万吨，出口为992.0万吨。期末库存环比减少20万吨至1628.7万吨，仍处于近年偏高水平。
• 2026/27年度：全球棉花产量预期为2561.2万吨，消费预期为2676.3万吨，期末库存降至1517.2万吨，为自2011/12年度以来的低位。

美国棉花市场

• 种植与收获：2026/27年度美国棉花种植面积调增375.7万亩至6354.7万亩，弃耕率调降至21.8%。收获面积调增393.6万亩至4969.8万亩，单产预期调减5.5公斤/亩至59.6公斤/亩，产量预期调减2万吨至296.3万吨。
• 库存：期末库存减少2万吨至87.1万吨，为近年低位。
• 出口：截至8月28日，美国2026/27年度累计净签约出口102.7万吨，占年度预期出口量的38.36%。

中国棉花市场

• 供需情况：2026/27年度总供应量增加16万吨至1522万吨，总需求稳定在896万吨。
• 库存变化：截至8月底，全国棉花商业库存199.73万吨，较上月减少50.21万吨；纺织企业可支配棉花库存98.42万吨，较上月减少4.32万吨。
• 消费情况：纺企消费稳定，但整体市场复苏预期偏弱，内外需市场表现不佳。

棉纱市场

• 价格与库存：棉纱价格承压下行，部分企业选择观望。8月纯棉纱产量为48.3万吨，同比增长14%，环比下降1.6%。纺织企业纱线库存21.32天，较上月减少3.57天。
• 基差变化：棉纱基差上涨，显示市场对棉纱的需求有所回升。

关键信息

市场趋势

• 棉花期货主力本周下跌2.5%，棉纱期货主力下跌1.1%。
• 美棉期货主力上涨2.0%，显示市场对美国棉花供应的担忧有所缓解。
• 3128B棉花期货下跌0.7%，新疆机采价下跌0.6%，C32S棉纱上涨0.2%。

库存与生产情况

• 新疆棉花：截至9月7日，全疆棉花吐絮率约49.8%，较上周增加17.7个百分点，较去年同期快2.3个百分点。
• 全国库存：工商业库存合计286.29万吨，环比减少24.39万吨；纺织企业棉纱库存20.56天，环比增加0.35天；全棉坯布库存30.02天，环比减少0.98天。
• 开机率：纯棉纱厂负荷指数69.78，环比下降0.7%；人棉纱负荷58.20，环比持平；纯涤纱负荷45.50，环比下降5.2%。

国际贸易数据

• 美国出口：截至8月28日，美国棉花累计净签约出口102.7万吨，占年度预期出口量的38.36%。
• 中国进口：2026年7月中国棉花进口9万吨，环比减少2万吨；1-7月累计进口103万吨，同比增加98.7%。
• 纺织品出口：2026年8月我国出口纺织品服装285.68亿美元，同比增加7.69%，环比下降0.79%。

市场情绪与政策影响

• 市场情绪受宏观加息压力影响，关注美联储未来政策动向。
• 中国外汇储备为3.438万亿，较上月有所增加，但纺织企业对新年度消费预期不乐观。
• 中国CPI同比为0.8%，PPI同比为3.8%，显示通胀压力有所上升。

风险提示

• 政策变化、天气因素等可能对市场产生较大影响。
• 市场价格波动较大，需关注基差变化及下游订单情况。

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