20220610-长江期货-棉纺产业周报_32页_2mb

长江期货棉纺产业周报总结

核心内容

本周长江期货棉纺产业周报主要分析了棉花及棉纱、PTA短纤等产品的市场走势、供需变化及策略建议。整体来看，棉花及棉纱价格呈现震荡运行，PTA短纤因成本支撑大幅上涨，但市场存在回调风险。

主要观点

棉花棉纱：内外因素交织，期价震荡运行

• 整体观点：USDA6月月报显示全球产量调增，消费及贸易量略有调减，期末库存小幅下调，整体数据偏中性略偏空。国内需求疲软，外需订单转移，内外价差倒挂，预计后期将逐步回归理性，棉花价格呈现中长期震荡下跌趋势。
• 策略建议：
  • 皮棉加工企业：建议提前做好对冲套保准备，可在2209合约20800-21000区间进行套保。
  • 纺织用棉企业：结合自身库存，可进行反向套保。
  • 投机者：建议在2209合约20800-21000区间做空。
• 风险因素：美棉种植天气、需求不及预期、宏观环境不确定性。

PTA短纤：PX成本支撑，PTA大幅上涨

• 整体观点：PTA价格因PX成本支撑及聚酯需求回升大幅上涨，但下游需求未明显改善，加工费压缩，预计PTA价格将回调，消化前期涨幅。
• 策略建议：建议观望。
• 风险因素：关注原油价格波动与下游终端订单情况。

关键信息

周度行情回顾

• 棉花主力：上涨0.2%，收于20,320.00元。
• 棉纱主力：下跌0.6%，收于26,385.00元。
• 美棉主力：上涨5.7%，收于146.51美金。
• 基差变化：棉花基差缩小34.4%，棉纱基差缩小230元。

产业链动态

• 国内供需平衡：
  • 21/22年度总供应下降8万吨，总需求下调30万吨至780万吨，期末库存增加22万吨至547万吨。
  • 22/23年度总供应预计为1311万吨，总需求预计为820万吨，期末库存增加37万吨至506万吨。
• 新疆地区：南疆、天山等地持续降水，但需警惕局地暴雨引发的灾害。
• 国内棉纱库存：纱线库存天数达到近五年最高水平，纺企采购谨慎，去库缓慢。
• 产业链负荷：维持平稳，下游订单不足，市场交投清淡。
• 产业链利润：纱线利润有所回升，部分纱厂已扭亏为盈，但订单不足仍限制整体产能利用率。

供应与需求

• PTA供应：周产能利用率69.18%，环比上升2.81%。
• PTA新增产能：2021-2022年国内新增PTA产能，涉及多家企业。
• 乙二醇供应：总产能利用率53.80%，环比下降2.70%。
• 聚酯需求：周产量上涨，产能利用率小幅提升，部分聚酯工厂提负。

产业链利润与需求

• 聚酯负荷：整体维持平稳，部分工厂因检修或减产影响开工率。
• 终端织造：织机负荷略降，产品库存缓升，新单稀缺，市场成交冷清，工厂接单谨慎。

行情展望

• PTA：预计本周价格回调，消化前期涨幅。
• 乙二醇：受基本面较弱影响，涨幅有限，本周以区间震荡为主。
• 短纤：成本端PTA价格坚挺，但周五PX价格回落，短纤价格将回调，建议观望。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应自行判断并承担相应风险。
• 报告内容可能随市场变化而调整，需关注后续更新。

免责声明

• 长江期货系列报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容不构成期货买卖出价，投资者据此操作，风险自担。
• 未经许可，不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人。

附录：主要数据来源

• IFIND
• 中国棉花信息网
• USDA
• TEEB
• 隆众资讯
• wind

机构信息

• 长江期货股份有限公司
  地址：湖北省武汉市武昌区中北路9号长城汇T2写字楼第27、28楼
  电话：027-85861133

• 长江证券股份有限公司
  地址：湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦
  电话：95579 或 4008888999

• 长江证券承销保荐有限公司
  地址：上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座28层
  电话：021-61118978

• 长江成长资本投资有限公司
  地址：湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦19楼
  电话：027-65796532

• 长江证券（上海）资产管理有限公司
  地址：上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座27层
  电话：4001166866

• 长江证券创新投资（湖北）有限公司
  地址：湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦19楼
  电话：027-65799822

• 长江证券国际金融集团有限公司
  地址：香港中环大道中183号中远大厦1908室
  电话：852-28230333

• 长信基金管理有限责任公司
  地址：上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层
  电话：4007005566