20221209-长江期货-棉纺产业周报_31页_4mb

长江期货棉纺产业周报总结

核心内容概览

本报告分析了棉花及棉纱、PTA短纤等纺织产业链相关产品的市场动态，涵盖宏观环境、供需平衡、价格走势、库存变化、产业链负荷及利润情况等多个方面，为产业客户及投资者提供操作建议与风险提示。

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01 棉花棉纱：消费有望复苏，棉价震荡偏强

主要观点

• 宏观环境：11月全球制造业PMI持续下滑，中国财新服务业PMI降至6月来最低，显示整体经济环境偏弱。
• 出口数据：2022年11月我国纺织品、服装出口额同比和环比均下降，但1-11月累计出口仍保持增长。
• 市场表现：棉花、棉纱主力价格震荡走强，棉价缓慢回暖。
• 物流改善：随着防疫政策放开，物流情况有所改善，纺企开机率上升，库存略有下降。
• 操作建议：皮棉加工企业建议提前做好对冲套保准备，可逢高对冲；纺织用棉企业建议结合库存进行套保；投机者建议逢低试多。
• 风险因素：需求恢复不及预期、宏观环境不确定性。

供需平衡表

• 2022/23年度：全国棉花总产上调19万吨至611万吨，期末库存上调至613万吨。
• 进口情况：本月进口量暂保持180万吨预期不变。

基差变化

• 棉花基差缩小417元至1070元。
• 棉纱基差扩大355元至-1345元。
• 内外棉价差扩大478元至-2213元，内外棉纱价差扩大166元至-2629元。

产业链库存

• 下游开始补库，纺企走货有所好转，成品库存略有下降。

利润情况

• 纱线利润维持低位，实际订单未明显改善，价格多可商谈，但利润难以维系。

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02 PTA短纤：成本供需双弱，短期震荡偏弱

主要观点

• PTA价格走势：上周PTA期货价格低位反弹，但因供需矛盾仍存，价格跌至年内低位。
• 乙二醇价格走势：乙二醇价格深跌反弹，但上涨动力不足，市场呈现“有价无市”局面。
• 短纤价格走势：跟随PTA略有反弹，但终端订单缺乏，市场采买行动不足。

现货分析

• PTA现货价格：12月7日为5180元/吨，环比下跌5.06%。
• 乙二醇现货价格：国内乙二醇价格下跌，成本支撑力减弱。

供应情况

• PTA产能利用率：周均产能利用率66.79%，环比下降4.26个百分点。
• 乙二醇产能利用率：53.05%，环比上升1.62%。煤制乙二醇产能利用率上升3.54%，一体化装置上升0.45%。
• 装置动态：部分装置检修或重启，供应端压力逐步显现。

需求端

• 聚酯行业：周产量98.85万吨，环比下降3.43%；产能利用率73.19%，环比下降2.59%。
• 终端织造：织机负荷下滑，产品库存回升，多数厂商开机率不足5成，部分已停车放假。

行情展望

• PTA：短期反弹，但长期仍偏空，新装置投产可能加剧供需矛盾。
• 乙二醇：供增需减，市场弱势格局暂难改变。
• 短纤：价格跌幅可能收窄，但缺乏实质利好，反弹阻力较大。

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关键信息总结

项目	内容
宏观面	11月全球制造业PMI持续下滑，中国财新服务业PMI降至6月来最低。
出口情况	2022年11月我国纺织品、服装出口额同比和环比均下降，但1-11月累计出口增长。
棉价走势	棉价震荡偏强，但整体仍偏弱。
棉纱走势	棉纱价格震荡走强，基差扩大。
PTA走势	PTA价格跌至年内低位，短期反弹，但长期偏空。
乙二醇走势	乙二醇价格深跌反弹，但上涨动力不足，市场弱势。
短纤走势	短纤价格略有反弹，但终端订单不足，市场疲软。
产业链库存	下游补库，纺企成品库存略有下降。
产业链负荷	纺企开机率提升明显，但终端织造负荷下滑。
利润情况	纱线利润维持低位，订单未明显改善。
装置动态	PTA及乙二醇装置检修情况复杂，部分重启，供应端压力增加。

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风险提示与免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
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