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长江期货棉纺产业周报总结

核心内容

本周长江期货棉纺产业周报分析了棉花与PTA短纤市场走势，指出市场整体偏弱，短期内以震荡为主。报告涵盖了宏观面、产业链供需、价格走势、库存情况、成本变化以及风险提示等多个方面。

主要观点

棉花棉纱市场

• 整体观点：

  • 11月份USDA下调了全球棉花产量和消费量，但变化不大，对市场影响较小。
  • 中国消费预期改善和印度产量不及预期支撑了美棉上涨。
  • 全球悲观消费拖累市场，预计上涨空间有限。
  • 产业开机率逐步降低，疫情防控与低单量影响生产积极性，产销疲软，库存增加，局部地区有抛货现象，但成交不理想。
  • 大宗商品市场整体回调，棉花市场以低位震荡为主，中长期偏弱，短期需关注政策变化。

• 策略建议：

  • 皮棉加工企业应提前做好对冲套保准备，可逢高进行对冲。
  • 纺织用棉企业可结合自身库存进行套保。
  • 投机者建议暂时观望。

• 风险因素：

  • 需求不及预期。
  • 宏观环境不确定性。

PTA短纤市场

• 整体观点：

  • PTA期货价格震荡滑落，受原油价格下滑和下游聚酯减产影响。
  • 乙二醇价格深跌后反弹，受宏观利好及现货紧张支撑。
  • 短纤价格跟随PTA波动，但终端订单缺乏，市场以有价无市为主。

• 策略建议：

  • 中长期利空仍在，PTA、短纤可逢高试空。

• 风险因素：

  • 上游原油价格波动。
  • 下游终端订单情况。

关键信息

棉花市场

• 行情回顾：

  • 棉花主力价格13,465.00元，周度下跌0.7%。
  • 棉纱主力价格20,970.00元，周度下跌0.7%。
  • 美棉主力价格83.94美元，周度下跌3.7%。
  • 棉花基差1630元，较上周扩大0.1%。
  • 棉纱基差1785元，较上周缩小0.3%。

• 内外棉价差：

  • 内外棉价差-2457元，较上周扩大622元。
  • 内外棉纱价差-2821元，较上周扩大199元。

• 库存与利润：

  • 纺企库存持续累积，新增订单不足。
  • 纱线利润明显回落，市场表现疲软。

• 产业链负荷：

  • 下游新增订单不足，开机率维持低负荷。
  • 纺企以小单短单为主，整体负荷持续下滑。

PTA市场

• 供需分析：

  • 22/23年度全球棉花总产2534.66万吨，消费量2502.44万吨，期末库存1899.80万吨。
  • 2022年10月，我国棉纱出口量2.37万吨，环比减少9.94%；棉布出口量8.64亿美元，环比减少9.14%。
  • 中国对美棉净签约-24857吨，装运16035吨，环比减少20%。

• 上游成本：

  • 国际原油大幅下跌，PX价格下跌，成本支撑弱。
  • 乙二醇价格下跌后反弹，市场有一定抗跌性。

• 供应与需求：

  • 国内PTA周产能利用率73.26%，环比微增。
  • 聚酯行业周产量104.03万吨，环比下降1.14%。
  • 产能利用率77.02%，环比下降0.89%。
  • 部分聚酯企业减产检修，市场供应收缩。

• 行情展望：

  • PTA价格预计维持震荡偏弱态势。
  • 乙二醇市场短期反弹，但中长期利空仍在。
  • 短纤市场供需双弱，短期偏空。

产业链数据

棉花供需平衡表

PTA供应与检修

风险提示与免责声明

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