20231126-国金证券-公用事业及环保产业行业研究_10月_用电需求同比稳定增长_水电出力持续反弹_17页_1mb

总结

市场表现

• 本周（11月20-24日），上证综指下跌0.44%，创业板指下跌2.45%，公用事业板块下跌0.46%，环保板块上涨0.23%，煤炭板块上涨2.06%，碳中和板块下跌2.68%。

行业数据

用电与发电

• 10月份，全社会用电量741.90亿千瓦时，同比增长8.6%，环比下降5.02%。第一产业用电量1010亿千瓦时（增12.2%），第二产业用电量5194亿千瓦时（增9.9%），第三产业用电量1262亿千瓦时（增14.5%）。
• 总发电量70435亿千瓦时，同比增长49.9%。水电发电量12225亿千瓦时（增23.11%），光伏发电量2443亿千瓦时（增11.91%），火电发电量46541亿千瓦时（增3.55%）。

投资情况

• 10月电源投资：风电投资完成额334亿元，同比增988%，占电源投资总额22%；其他电源投资496亿元，同比增。全国电网工程完成投资444亿元，同比增24.4%。

新闻事件

• 国内首条高温超导低压直流电缆在江苏苏州并网，使用国产化材料。
• 国家能源局核准新疆煤矿项目，总投资超3000亿元。
• 中国发布绿色一带一路政策，推动光伏、风电国际合作，光伏组件占全球75%。

投资建议

• 火电板块：关注华能国际（拓展新能源）、浙能电力、江苏国信、皖能电力；核电板块：关注中国核电。
• 新能源板块：关注龙源电力，受益于装机增长和绿色能源政策。
• 环保板块：关注青达环保，火电灵活性改造需求上升。

风险提示

• 煤价高位影响火电盈利，新能源装机容量不及预期，政策变化导致需求波动。