20231029-国金证券-公用事业及环保产业行业研究_9月_用电高峰已过_水电回升_17页_1mb

本周报告涵盖了公用事业、环保、煤炭等板块的市场表现、用电发电数据、政策要闻、投资建议和风险提示。

• 行情回顾：本周上证综指上涨0.37%，创业板指上涨17.4%。公用事业板块上涨14.2%，环保板块暴涨464%，煤炭板块下跌12.3%，碳中和板块上涨10.2%。细分来看，公用事业中其他能源发电涨幅最大（583%），而核电跌幅最大（-13.4%）；环保中水务及水治理领涨（587%）。

• 每周专题：9月全社会用电量7811亿千瓦时，同比增长10.1%，环比下降1.9%。用电量结构显示第二产业占比上升，而城乡居民用电下降。总发电量74561亿千瓦时，同比增长81.8%，其中水电和光伏增长尤为突出，主因秋季来水丰沛和光热资源充足。9月电源和电网投资同比增长，风电和水电投资领跑。

• 行业数据跟踪：煤价方面，欧洲ARA港动力煤价持平，广州港印尼煤价和滕州动力煤价稳定；天然气价格IPE英国天然气价下跌，但国内LNG价格上升。碳市场交易中，全国碳排放配额价上行。

• 行业要闻：10月26日浙江省发布方案，要求严禁新建燃煤电厂，并目标到2025年风光装机倍增；国家能源局整治新能源开发领域的不当干预行为。

• 投资建议：推荐火电板块龙头如华能国际、宝新能源、浙能电力等，受益于煤价下行和新能源拓展；核电板块中国核电，因政策重启和市场化改革；环保板块青达环保，依托火电灵活性改造需求。

• 风险提示：电力板块面临装机不及预期、用电需求下降、煤价高位等风险；环保板块依赖政策，政策释放节奏可能影响行业需求。此外，市场整合和政策变动是主要不确定因素。