20220724-财通证券-农业重点数据跟踪周报_生猪价小幅下降_成本端价格回落_6页_1mb

生猪养殖行业周度总结

核心内容

本周农林牧渔板块整体下跌，周涨跌幅为 -2.07%，其中渔业板块表现最强，周涨幅达 8.10%，畜禽养殖板块则跌幅最大，为 -4.13%。个股表现分化明显，中水渔业和*ST东洋涨幅超过 15%，而东瑞股份、农发种业跌幅超过 10%。

预计猪价在短期横盘调整后，或将再次进入上行趋势。自2006年以来，行业已历经4个完整周期，平均周期约48个月，其中上行期约21个月，下行期约27个月。根据Wind数据，截至7月22日，22省市生猪平均价在16周连续上涨后首次下跌，表明市场可能进入调整阶段。

主要观点

• 市场表现：农林牧渔板块整体下跌，细分板块走势分化，渔业上涨显著，畜禽养殖下跌明显。
• 价格走势：生猪平均价在16周上涨后首次下降，仔猪、猪肉价格整体上涨，白条肉价格涨幅最大。
• 成本变化：饲料价格略有上涨，但上游原材料如豆粕、玉米、小麦价格持续回落。
• 盈利状况：猪粮比价为 7.97，仍高于盈亏平衡点 7：1；自繁自养和外购仔猪的养殖利润略有下降，分别为 602.81元/头 和 814.28元/头。

关键信息

数量端

• 能繁母猪存栏量自去年年中开始下降，2022Q2回暖至 4277万头，季环比 +2.20%。
• 2022Q2生猪出栏量为 17021万头，季环比 -13%。
• 生猪存栏量为 43057万头，季环比 +1.90%。

价格端

• 7月22日，22省市仔猪、生猪、猪肉平均价分别为 49.08元/kg、22.83元/kg、29.80元/kg。
• 仔猪价格周环比 +2.42%，生猪价格 -1.76%，猪肉价格 +0.24%。
• 白条肉价格近两周涨幅最大，为 15.49%。

成本端

• 生猪饲料平均价为 3.54元/kg，周涨幅 0.28%。
• 上游原材料价格：豆粕 4077元/吨（周环比 -2.53%）、玉米 2828元/吨（周环比 -0.99%）、小麦 3069元/吨（周环比 -0.13%）。

利润端

• 猪粮比价 7.97，高于盈亏平衡点。
• 自繁自养利润 602.81元/头，外购仔猪利润 814.28元/头，较上周分别下降 57.19元/头 和 57.17元/头。

风险提示

• 能繁母猪产能去化不及预期，可能导致产能过剩；
• 动物疫病的不确定性；
• 极端灾害可能影响生猪规模。

投资评级

• 行业评级：看好（相对表现优于同期相关证券市场代表性指数）；
• 公司评级：
  • 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于 10%；
  • 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 5%~10% 之间；
  • 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 -5%~5% 之间；
  • 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于 -5%；
  • 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件。

信息披露

• 本报告由分析师 余剑秋 编写，具有证券投资咨询执业资格，数据来源合规，分析逻辑基于专业理解。
• 财通证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。
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