20231015-财通证券-农业重点数据跟踪周报_畜禽价格较快回落_生猪产能如期去化_12页_869kb

畜禽价格较快回落，生猪产能如期去化

核心内容概览

本周农林牧渔板块整体下跌，收于2752.18点，周环比下跌2.19%。沪深300指数周环比下跌0.71%，农林牧渔板块表现弱于大盘。细分板块中，渔业跌幅最大，达-7.01%；动物保健Ⅱ跌幅最小，为-1.33%。整体来看，畜禽价格快速回落，生猪产能持续去化，行业处于周期底部，建议底部配置。

主要观点

生猪养殖

• 价格端：猪价持续调整，商品猪出栏价为15.49元/kg，周环比下跌2.33%；规模场15公斤仔猪出栏价为278元/头，周环比下跌6.08%；猪肉价为20.03元/kg，周环比下跌2.15%。二元母猪价格有所下行，为29.92元/kg，相对9月28日下跌1.09%。
• 数量端：9月能繁母猪存栏量环比下行，涌益咨询显示为-0.27%，钢联数据显示为-0.41%。农业农村部数据显示，8月能繁母猪存栏量为4241万头，环比-0.70%。生猪出栏均重略有下行，为123.02kg。
• 利润端：生猪养殖亏损幅度扩大，10月13日自繁自养和外购仔猪养殖盈利分别为-133.07元/头、-208.09元/头。8月规模养殖生猪头均利润为144元/头，散养生猪头均净利润为-46元/头。
• 行业展望：短期生猪价格弱势，仔猪快速下跌，大宗原料价格高位运行，养殖企业现金流压力加大，产能仍有去化可能。中长期行业持续亏损，产能去化明显，周期底部特征显著，建议底部配置。

禽类养殖

• 价格端：白羽鸡价格快速下行，主产区平均价为7.55元/kg，相对9月29日下跌6.21%；毛鸡养殖利润为-2.70元/羽。
• 销量端：2023年第40周父母代鸡苗销售量为107.04万套，周环比-11.63%；父母代鸡苗价格为53.22元/套，周环比+2.75%。
• 产能端：祖代种鸡总存栏量为185.89万套，周环比+1.23%；父母代种鸡存栏量为3882.05套，周环比+1.90%。
• 行业展望：祖代产能去化已传导至父母代鸡苗销量，商品代价格上行周期预计2023年底启动。

关键信息

• 投资评级：维持“看好”。
• 相关标的：温氏股份、牧原股份、新五丰、巨星农牧、圣农发展、益生股份、科前生物、中牧股份、大北农、隆平高科、荃银高科等。
• 成本端：大宗原材料价格普遍下跌，豆粕、玉米、小麦、大豆现货价分别为4355/2786/3052/5038元/吨，周环比分别为-5.00%、-1.63%、-0.01%、0.00%。
• USDA报告：10月上调全球玉米产量预期，下调大豆产量预期。2023/24年度全球玉米产量为12.14亿吨，库消比为22.37%；大豆产量为4.00亿吨，库消比为20.96%。

风险提示

• 原材料价格波动风险：玉米、豆粕、小麦等成本占比较高，价格波动将对行业盈利产生不利影响。
• 动物疫病风险：大规模动物疾病可能导致畜禽出栏量下降，影响行业收入。
• 极端灾害风险：自然灾害和极端气候可能影响行业正常经营，增加成本和防疫压力。

行业数据与市场表现

• 农林牧渔行情：自2023年1月3日以来，板块下跌15.71%，沪深300下跌5.77%。
• 个股表现：涨幅前三为ST天山、海利生物、巨星农牧；跌幅前三为ST佳沃、天湖股份、国投中鲁。

表格概览

• 重点公司投资评级：温氏股份、牧原股份、巨星农牧、新五丰、益生股份、圣农发展、科前生物、中牧股份、大北农、隆平高科、荃银高科等均被推荐为“增持”。

图表概览

• 图表1-4：展示了农林牧渔板块及个股的涨跌幅情况。
• 图表5-10：跟踪了生猪养殖的存栏、出栏、价格及利润变化。
• 图表11-14：分析了猪价、仔猪价格、猪肉价及二元母猪价格的调整。
• 图表15-16：展示了大宗原材料价格及配合饲料价格变化。
• 图表17-18：反映了生猪养殖的利润情况。
• 图表19-26：跟踪了禽类养殖的价格、销量及存栏变化。

结论

当前畜禽行业面临价格回落和产能去化压力，但行业处于周期底部，具备配置价值。短期需关注二育行为及补栏情绪变化，中长期则关注行业盈利改善及转基因商业化进展。建议投资者关注生猪养殖及动保板块，同时留意USDA供需报告对全球农产品价格的影响。