20230514-财通证券-农业重点数据跟踪周报_生猪供需博弈持续_白鸡价格延续下行_13页_1mb

农林牧渔行业投资策略周报总结

行业概况：
本周农林牧渔板块周涨跌幅为-13.2%，跑输沪深300指数。细分板块涨跌不一，动物保健板块涨幅最大（+32.1%），农产品加工板块跌幅最大（-22.7%）。

生猪养殖：

1. 种猪供需博弈：节后需求回落，大猪加速出栏；5月出栏量环比缩减，补栏低迷但仔猪育肥略有增加。
2. 猪价震荡：5月11日商品猪出栏价14.34元/kg，环比下跌19.2%；仔猪价格暴涨62.8%，育肥猪亏损显著。
3. 中长期展望：产能下行支撑四季度猪价上行，消费持续恢复，成本下行改善盈利。

禽类养殖：

1. 白羽鸡产业链价格下行：肉鸡价格环比下跌34.7%，毛鸡养殖利润深度亏损。
2. 引种与产能趋势：4月祖代引种量环比增173%，引种恢复推动价格回暖预期延迟至2023年底。

动保板块：
销量及业绩持续改善，动保产品多个领涨品种批签发同比上升，行业竞争边际优化；新产品研发持续推进（非瘟疫苗）。

种业：
关注转基因商业化进展，转基因作物试点助推种企成长；USDA上调产量预期影响短期大宗原料价格。

宠物消费：
外销环比改善，内销增长强劲，品牌发展战略确定性高。

风险提示：
原材料价格波动（玉米、豆粕等）、动物疾病大规模爆发、自然灾害等。

投资评级建议：
维持“看好”评级。建议关注：牧原股份、温氏股份、新希望、圣农发展、中牧股份、下游通胀 recovered。