20220724-国信期货-养殖周报_出栏松动_猪价回调_14页_3mb

生猪市场周报总结

核心内容概述

本报告为国信期货发布的2022年07月24日养殖周报，主要分析了生猪期货行情、现货行情、能繁母猪、仔猪、存栏、出栏、屠宰、消费、成本与利润等多方面情况，旨在为市场参与者提供市场走势的参考与判断。

主要观点

1. 现货价格波动

• 价格趋势：过去一周生猪现货价格先扬后抑，周初小幅上涨，但后半段出现连续调整。
• 出栏心态：部分散养户出栏心态松动，影响价格走势。
• 短期展望：高温天气可能削弱压栏情绪，大猪出栏积极性上升，但猪价仍未突破上旬高点。

2. 期货市场表现

• 期价走势：生猪09期价整体呈现震荡态势。
• 期限结构：9-11-1月合约呈现正向结构，反映市场对后续供应缩减的预期。
• 价差关注：1-3月价差可能成为关注焦点，建议关注反套机会。

3. 供应端变化

• 能繁母猪：母猪淘汰量与后备母猪销量数据表明，能繁母猪存栏量可能有所调整，但整体趋势尚不明朗。
• 仔猪市场：仔猪成活率与均价显示，仔猪供应有所回升，可能影响未来出栏量。
• 存栏结构：商品猪存栏量下降，小猪、中猪、大猪存栏损失率显示整体存栏减少。

4. 出栏与屠宰情况

• 出栏结构：90kg以下出栏占比下降，150kg以上出栏占比上升，表明大猪出栏增加。
• 出栏数量：商品猪出栏数有所减少，反映供应端压力略有缓解。
• 屠宰量与均重：屠宰量与均重呈负相关，显示大猪出栏增加对价格的支撑。

5. 消费与库存情况

• 消费数据：社零餐饮收入累计值显示消费端有所波动。
• 农批成交：重点农批猪肉成交情况反映市场需求变化。
• 鲜冻价差：鲜肉与冻肉价差变化显示市场对库存的消化速度。
• 库存率：冻肉库存率下降，可能对价格形成支撑。

6. 成本与利润

• 猪粮比价：全国猪粮比价显示饲料成本对养殖利润的影响。
• 猪料均价：猪料价格维持高位，影响养殖成本。
• 养殖利润：养殖利润整体承压，但当前猪价仍覆盖边际增重成本，压栏行为仍具合理性。
• 盘面利润：01、05、09合约盘面利润显示市场对未来的预期存在分歧。

关键信息

供应端

• 能繁母猪：淘汰胎龄与后备母猪存栏占比显示母猪存栏量可能有所调整。
• 仔猪供应：4-6月出生仔猪出现环比回升，可能影响10-12月出栏量。
• 商品猪存栏：存栏数下降，显示供应端压力有所缓解。

需求端

• 消费数据：社零餐饮收入累计值波动，反映市场需求变化。
• 屠宰量：屠宰量下降，可能与出栏节奏变化有关。
• 库存情况：冻肉库存率下降，可能对价格形成支撑。

市场预期

• 价格走势：短期价格波动可能较大，但整体趋势仍偏震荡。
• 合约结构：9-11-1月合约呈现正向结构，但10-12月出栏量增加可能削弱该结构。
• 投资建议：建议单边观望，关注价差交易机会。

总结

综合来看，当前生猪市场处于供需博弈阶段，价格波动较大，但整体仍保持在合理区间。市场对未来的供应缩减预期较强，但实际出栏节奏可能因养殖户行为而有所调整。短期内价格可能因季节性因素和消费波动而震荡，但长期来看，需关注能繁母猪存栏变化和仔猪供应趋势对出栏量的影响。投资建议以观望为主，关注1-3月价差反套机会。