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生猪产能持续去化，鸡苗价格触底回升

核心内容

本周农林牧渔板块收于3005.3点，周涨跌幅为 +0.93%，优于沪深300的 -0.44% 表现。板块内细分板块涨跌不一，其中渔业涨幅最大为 +3.76%，农产品加工跌幅最大为 -0.36%。整体来看，生猪养殖板块处于周期底部，建议配置；禽类养殖板块价格触底回升，短期有望反弹；动保板块景气度改善，成长性提升；种业板块因转基因商业化预期增强而受到关注；宠物行业出口数据逐步改善，内销表现亮眼。

主要观点

生猪养殖

• 猪价震荡：需求平淡，供应出栏压力缓解，但产业情绪低迷，短期利好有限。
• 仔猪价格下行：本周仔猪盈利转负，养殖企业现金流压力增大，散户产能去化加快，规模场去化时间点临近。
• 猪病影响：南方猪病仍处于发展期，出栏加速、价格短期走低。
• 中长期展望：行业供给快速释放阶段接近尾声，生猪出栏均重连续两月下行，部分规模企业调整出栏增长预期，行业已连续亏损6个月，周期底部特征明显，建议底部配置。

禽类养殖

• 鸡苗及毛鸡价格下调至低位：周尾有所回升，高温天气规避期结束，补栏需求或将反转，短期支撑鸡苗价格上涨。
• 祖代产能去化：6月祖代引种及自繁更新量环比下降8.18%，产能去化已传导至父母代鸡苗销量。
• 商品代价格上行周期：预计2023年底启动。
• 价格数据：截至7月7日，白羽肉鸡主产区平均价为8.40元/公斤，周环比-2.78%；毛鸡养殖利润为-1.08元/羽。

关键信息

数量端

• 能繁母猪存栏量：6月环比下降1.68%（涌益咨询）及0.57%（钢联），其中散户环比下降3.01%，规模场环比下降0.49%。
• 生猪出栏均重：7月6日为120.34 kg，90 kg以下占比5.26%，150 kg以上占比4.68%。

价格端

• 商品猪出栏价：7月6日为13.94元/kg，周环比+0.14%。
• 15公斤仔猪出栏价：7月6日为476元/头，周环比-3.84%。
• 二元母猪价格：7月7日为31.24元/kg，环比-0.70%。
• 猪肉价：7月6日为18.13元/kg，周环比+0.95%。

利润端

• 养殖亏损持续：7月7日，自繁自养和外购仔猪养殖亏损分别为-338元/头、-408元/头。
• 5月利润数据：规模养殖生猪头均利润为-223元/头，散养生猪头均净利润为-420元/头。

行业数据

USDA供需报告

• 玉米：2023/24年度全球产量为12.23亿吨，库消比为22.36%，较2022/23年度上升0.15个百分点。
• 大豆：2023/24年度全球产量为4.11亿吨，库消比为22.08%，较2022/23年度上升3.05个百分点。

原材料价格

• 大宗原材料价格上涨：7月7日，豆粕、玉米、小麦、大豆现货价分别为4246元/吨、2860元/吨、2810元/吨、4746元/吨，周环比涨幅分别为+5.17%、+0.75%、+0.02%、+0.00%。

相关标的

风险提示

• 原材料价格波动风险：玉米、豆粕、小麦等成本占比较高，国际贸易不确定性导致价格波动。
• 动物疫病风险：大规模动物疾病可能影响畜禽出栏量和消费者心理，导致需求下降。
• 极端灾害风险：自然灾害可能影响产业链稳定，增加成本和防疫压力。