20180924-浙商证券-钢铁行业周度报告（2018年9月第4周）_吨钢盈利仍处较高水平_优质个股有望持续表现_13页_1mb

钢铁行业周度报告（2018年9月第4周）总结

核心内容概述

本报告分析了2018年9月第4周中国钢铁行业的市场表现、价格走势、库存变化及供需情况，并提出了投资建议和风险提示。整体来看，行业表现较为稳定，但部分品种价格和毛利有所下滑，同时环保限产政策对供给端形成持续压力。

主要观点

1. 市场表现

• 钢铁行业指数本周涨幅为 3.44%，跑输沪深300指数 1.75个百分点。
• 个股表现分化，柳钢股份涨幅最大，为 8.65%；太钢不锈跌幅最大，为 -7.81%。
• 马钢股份、华菱钢铁、新钢股份、宝钢股份、南钢股份等优质个股表现较好，值得关注。

2. 钢材价格走势

• 螺纹钢价格为 4630元/吨，环比上涨 1.09%。
• 热轧价格为 4290元/吨，环比上涨 0.70%。
• 高线价格为 4850元/吨，环比上涨 1.04%。
• 冷轧价格与上周持平，中厚板价格下跌 0.23%。
• 钢材期货价格整体下行，螺纹钢、热轧卷等品种期货价格跌幅明显。

3. 钢材利润情况

• 本周吨钢毛利小幅收缩，但整体仍处于较高水平。
• 各品种利润：
  • 螺纹钢：1283元/吨，跌幅 0.11%
  • 线材：1381元/吨，跌幅 1.18%
  • 热轧卷：993元/吨，跌幅 5.65%
  • 冷轧卷：821元/吨，跌幅 5.90%
  • 中厚板：1025元/吨，跌幅 6.52%
• 尽管毛利有所下滑，但供需关系仍趋紧，预计钢价有望继续上涨。

4. 库存情况

• 社会库存：合计 984.59万吨，环比减少 16.88万吨，跌幅 1.69%。
• 钢厂库存：合计 424.6万吨，环比减少 4.06万吨，跌幅 0.95%。
• 各品种库存变化：
  • 线材库存：136.33万吨，跌幅 3.09%
  • 螺纹钢库存：417.07万吨，涨幅 1.02%
  • 冷轧库存：117.47万吨，跌幅 1.85%
  • 热轧库存：208.44万吨，涨幅 0.64%
  • 中厚板库存：104.03万吨，涨幅 3.31%

5. 供需分析

• 生产端：全国高炉开工率上升至 68.23%，涨幅 1.02%；高炉检修容积下降至 167769立方米，跌幅 2.70%。
• 需求端：市场成交小幅下降，线螺采购量环比减少 27.95%，建筑钢材成交量下跌 2.27%，钢银超市成交量下跌 8.14%，找钢超市成交量下跌 0.82%。
• 环保限产：政策力度不减，预计秋冬季差异化错峰生产将对供给端形成更大制约，支撑钢价偏强运行。

关键信息

原料价格变化

• 铁矿石：62%澳洲粉矿价格为 69.65美元/干吨，环比上涨 0.51%；普氏铁矿石价格指数为 69.2美元/吨，环比上涨 0.87%。
• 焦炭：价格小幅下跌，唐山二级冶金焦到厂价为 2515元/吨，环比持平；山西临汾一级冶金焦车板价下跌 4.21%。
• 废钢：张家港废钢价格为 2410元/吨，环比上涨 0.84%；福建废钢价格为 2780元/吨，环比上涨 0.36%。

投资建议

• 行业评级：看好
• 重点公司：
  • 马钢股份
  • 华菱钢铁
  • 新钢股份
  • 宝钢股份
  • 南钢股份
• 其他受益标的：
  • 管道生产企业：如常宝股份、金洲管道，受益于油气景气周期上升。

风险提示

• 需求不及预期
• 限产力度低于预期
• 中美贸易摩擦加剧
• 宏观经济下滑

一周要闻

行业动态

1. 基建补短板政策落地：多地特高压、轨道交通等项目重新启动，预计对钢材需求形成支撑。
2. 唐山错峰生产政策发布：明确秋冬季差异化错峰生产方案，将钢铁企业分为ABCD四类，限制不同等级企业的生产。
3. 雄安新区投资启动：年内投资规模预计达 3000亿元，推动区域基建发展。

上市公司动态

1. 五矿发展：完成董事会换届，选举刘青春为董事长并聘任为总经理。
2. 玉龙股份：原副总经理周大桥被聘任为总经理。
3. 凌钢股份：计划注册发行不超过 20亿元 的中期票据。
4. 柳钢股份：股东王文辉质押股份 13,564.64万股，占公司总股本 5.29%。

投资评级说明

• 买入：行业指数涨幅高于沪深300指数 20% 以上
• 增持：涨幅在 10%~20% 之间
• 中性：涨幅在 -10%~10% 之间
• 减持：涨幅低于沪深300指数 10% 以下

本报告采用的是相对评级体系，建议投资者结合自身情况独立评估。

法律声明

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