20180402-川财证券-钢铁行业周报_需求逐步放量_钢铁去库存加快_24页_4mb

报告摘要

钢铁行业周报总结（20180401）

核心内容

本周钢铁行业整体表现优于大盘，板块上涨1.69%，而沪深300下跌0.16%。钢材社会库存快速下降，螺纹钢社会库存环比减少55万吨至982万吨，螺纹钢社会+厂库库存减少52万吨至1344万吨，显示下游需求逐步回暖。随着取暖季结束，高炉限产逐步放开，预计4月底复产峰值将出现，粗钢环比增量约为6%。然而，螺纹钢价格持续下跌，已击穿电炉钢成本线，全国80%以上的电炉持续亏损半个月，预计近1-2周内将出现大面积电炉停产，阶段性减产将缩减3%以上的粗钢产能，基本对冲高炉增产。供需格局有望进一步改善，建议关注业绩确定性强、估值优势明显的钢铁企业。

主要观点

需求放量：下游需求逐步打开，钢材库存去化速度加快。
供应端变化：高炉复产逐步恢复，但电炉阶段性减产，对冲高炉增产。
行业展望：供需局面有望改善，推荐关注华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份等标的。

关键信息

一、钢材价格及供需

螺纹钢：现价3768元/吨，周跌幅2.48%；期货价格3391元/吨，周涨幅0.65%。
热卷：现价3862元/吨，周跌幅0.39%；期货价格3726元/吨，周涨幅5.37%。
库存：社会库存总计1797.17万吨，周环比下降4.26%；螺纹库存982万吨，周环比下降5.37%；热卷库存274万吨，周环比上升1.01%。

二、原料价格及供需

铁矿石：唐山66%铁精粉价格594元/吨，与上周持平；巴西进口矿到岸价610元/吨，周跌幅2.40%；澳洲进口矿到岸价475元/吨，周涨幅0.00%。
海运费：巴西-中国海运费14美元/吨，周跌幅4.23%；澳洲-中国海运费5美元/吨，周跌幅5.00%。
焦炭：山西焦炭价格1600元/吨，周跌幅5.88%。
废钢：上海≥6mm废钢价格2059元/吨，周跌幅11.56%。
生铁与钢坯成本：加权生铁成本2002元/吨，周跌幅1.14%；加权钢坯成本2489元/吨，周跌幅1.84%。

三、钢材利润

螺纹钢：加权利润536元/吨，周跌幅35元/吨。
线材：加权利润659元/吨，周跌幅36元/吨。
热卷：加权利润457元/吨，周涨幅36元/吨。
冷板：加权利润679元/吨，周跌幅29元/吨。
中板：加权利润656元/吨，周涨幅6元/吨。

四、行业与公司要闻

环保处罚：河北省核查157家钢铁企业，6家撤证停产，112家限产整改，12家行政处罚。
业绩向好：多家钢铁企业一季度业绩增长显著，如三钢闽光、鞍钢股份、首钢股份等。

五、钢铁股表现

涨幅：钢研高纳上涨10.61%，方大特钢上涨0.92%，金洲管道上涨0.69%。
跌幅：多数钢铁股下跌，如宝钢股份下跌5.86%，华菱钢铁下跌4.06%，鞍钢股份下跌6.12%。

风险提示

原材料价格波动
宏观政策变化
下游需求变化

附：主要数据汇总

指标	最新数据	周度变动	月度变动	年度变动
螺纹钢价格	3768元/吨	↓2.48%	↓	↑
热卷价格	3862元/吨	↓0.39%	↓	↑
焦炭价格	1600元/吨	↓5.88%	↓	↓
澳洲矿价格	475元/吨	←	↓	↓
国产矿价格	594元/吨	←	↓	↓
生铁成本	2002元/吨	↓1.14%	↓	↑
钢坯成本	2489元/吨	↓1.84%	↓	↑
螺纹钢利润	536元/吨	↓35元/吨	↓	↑
热卷利润	457元/吨	↑36元/吨	↓	↑
社会库存总量	1797万吨	↓4.26%	↓	↑