20171022-川财证券-钢铁行业周报_吨钢毛利继续上升_22页_3mb

钢铁行业周报总结（20171022）

核心内容概览

• 市场表现：本周钢铁板块整体下跌2.95%，而沪深300小幅上涨0.15%，反映出市场对钢铁行业前景的担忧。
• 库存变化：社会库存周环比下降3.84%，但降幅小于去年同期，显示需求疲软。
• 原材料价格：焦炭价格跌幅较大，周跌幅达12.82%；铁矿石价格也有所下跌，巴西和澳洲铁矿石到岸价分别下降3.52%和2.02%。
• 成本与利润：生铁和钢坯成本周度下降，吨钢毛利继续上行，螺纹、线材、热卷、冷板、中板的吨钢毛利分别上涨42、44、29、58、69元/吨。
• 政策动态：发改委强调钢铁去产能，已去落后产能超过1.1亿吨，预计四季度板材吨钢毛利将改善。
• 公司动态：方大炭素和南钢股份三季度净利润大幅增长，分别同比增长2416%和925%。

主要观点

• 需求淡季影响：钢铁需求进入淡季，社会库存下降但降幅不及去年同期，加剧市场对基建和房地产投资的担忧。
• 环保限产预期：尽管市场担心限产执行力度，但政府对环保的重视仍被看好，可能对四季度板材毛利产生积极影响。
• 限产影响较小的股票：建议关注限产影响较小、估值较低的*ST华菱和新钢股份。

关键信息

市场表现

• 钢铁板块周跌幅2.95%，沪深300周涨幅0.15%。
• 钢铁股表现分化，部分个股如柳钢股份、宝钢股份涨幅较大，而多数个股如*ST重钢、新兴铸管等跌幅明显。

行业新闻

• 9月CPI同比升1.6%，环比升0.5%；PPI同比涨6.9%，环比涨1%，为连续三个月环比正增长。
• 乘用车销量环比增长17.3%，显示汽车市场有所回暖。
• 钢铁去落后产能已超过1.1亿吨，政策支持去产能。

公司新闻

• 方大炭素受让合肥炭素47.89%股权，三季度净利润16.04亿元，同比增长2416%。
• 南钢股份三季度净利润8.41亿元，同比增长925%。

原料价格及供需

• 螺纹、热卷现价分别为4057、4168元/吨，周跌幅分别为0.69%、1.09%。
• 焦炭价格周跌幅12.82%，现价1700元/吨。
• 澳洲铁矿石到岸价485元/吨，周跌幅2.02%；巴西铁矿石到岸价685元/吨，周跌幅3.52%。
• 海运费上涨，巴西-中国海运费涨2.57%，澳洲-中国海运费涨6.35%。

钢材价格及供需

• 国内钢材价格整体下行，螺纹、热卷价格分别为4057、4168元/吨，周跌幅分别为0.69%、1.09%。
• 国际钢材价格也有所波动，热轧板卷价格在不同地区差异较大，其中美国价格略高于中国。

利润测算

• 生铁和钢坯成本周度下降，加权生铁成本1997元/吨，周跌幅3.04%；加权钢坯成本2479元/吨，周跌幅2.27%。
• 吨钢毛利继续上行，螺纹、线材、热卷、冷板、中板的吨钢毛利分别为805、1005、741、865、705元/吨，周涨幅分别为42、44、29、58、69元/吨。
• 不锈钢利润测算显示，300系热卷毛利为1543元/吨，400系热卷毛利为2603元/吨。

国内需求测算

• 建筑用钢终端采购量有所增加，螺纹、线材、建筑用钢采购量分别为1.68万吨、4.23万吨、5.91万吨，周涨幅分别为74.83%、25.84%、100.67%。

国内钢材库存

• 社会库存总计1004.08万吨，周环比下降3.84%。
• 螺纹钢、热卷库存分别为450万吨、205万吨，周环比下降3.67%、3.62%。

国内钢材产量

• 全国粗钢日均产量在2016年至今有所波动，部分月份产量下降，部分月份增长。
• 建筑用钢产量为465.95万吨，周环比减少0.60%。

风险提示

• 原材料价格波动
• 宏观政策变化
• 下游需求变化