20241103-国盛证券-建发股份-600153.SH-地产减值和家居业务拖累业绩_供应链业务Q3有所修复_3页_748kb

根据报告内容，建发股份（600153.SH）2024年第三季度业绩表现如下：

• 财务数据：前三季度营业收入50214亿元，同比下降161%；归母净利润206亿元，同比下降834%；扣非归母净利润132亿元，同比下降393%。第三季度单季营业收入18312亿元，同比下降149%；归母净利润86亿元，净亏损扩大，剔除上年同期美凯龙重组收益后，Q3归母净利润同比下滑环比收窄。
• 业务分析：
  • 地产板块：前三季度营业收入同比增长26%，但归母净利润同比下降19%，主要因房地产品类毛利率下滑12个百分点至12%，并计提大量存货减值准备，销售金额同比大幅下降。
  • 供应链业务：前三季度营业收入和净利润同比大幅下滑，但第三季度业绩环比显著改善，受益于行业复苏节奏加快。
  • 家居业务：业绩亏损主因出租率下滑、商户优惠加大及公允价值变动损失增加。
• 投资建议：维持“买入”评级，看好其优质土储布局和供应链国际化布局，但需警惕房地产市场不稳、宏观经济压力及联营公司拖累等风险。预计2024-2026年营业收入分别为7719亿元、7902亿元和7912亿元，归母净利润分别下滑为34亿元、40亿元和42亿元，对应PE分别为88倍、67倍、67倍。

总体而言，公司业绩受多种因素拖累，但部分业务板块呈现修复态势，若宏观环境改善，有望推动业绩回升。