20260204-华泰期货-氯碱日报_液氯价格上涨_氧化铝下调烧碱采购价_12页_2mb

报告摘要

本文主要分析了近期PVC与烧碱市场的价格走势、供需变化、生产利润及库存情况，并结合市场策略与风险提示，为投资者提供参考。整体来看，PVC市场呈现供需偏弱但出口支撑较强的态势，而烧碱市场则因下游需求疲软和库存压力，价格延续弱势。

价格走势：
- 期货价格：PVC主力收盘价为5071元/吨，较前一交易日上涨57元/吨。
- 现货价格：华东电石法报价4780元/吨，华南电石法报价4870元/吨，华南较前一交易日上涨20元/吨。
- 基差：华东基差-291元/吨（-57），华南基差-201元/吨（-37）。
成本与利润：
- PVC电石法生产毛利为-744元/吨（+55），乙烯法毛利为21元/吨（+70）。
- PVC出口利润为-12.0美元/吨（-0.4），显示出口压力较大。
- 电石价格2930元/吨（+0），兰炭价格735元/吨（+0），电石利润有所好转，兰炭仍处于亏损状态。
供需与库存：
- PVC厂内库存29.0万吨（-1.8），社会库存58.5万吨（+0.8），库存水平较高。
- PVC电石法开工率79.98%（-0.16%），乙烯法开工率70.61%（-2.43%），整体开工率77.13%（-0.85%）。
- 下游订单情况：生产企业预售量96.0万吨（+7.6），显示下游采购意愿一般。
市场预期：
- PVC价格受出口退税取消和远期成本预期提升支撑，整体偏强运行。
- PVC仓单处于高位，对盘面形成压制，需关注现货价格接受度和库存去化情况。

价格走势：
- SH主力收盘价1969元/吨（-35），山东32%液碱报价590元/吨（-7），50%液碱报价1010元/吨（+0）。
成本与利润：
- 山东烧碱单品种利润827元/吨（-22），氯碱综合利润（0.8吨液氯）266.0元/吨（+58.1）。
- 氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）山东为-535.96元/吨（+28.13），西北为650.29元/吨（+0.00）。
供需与库存：
- 液碱工厂库存52.03万吨（+1.07），片碱工厂库存2.71万吨（-0.08）。
- 烧碱开工率87.40%（-0.30%），整体处于高位。
- 氧化铝厂开工率84.77%（-0.41%），印染华东开工率50.65%（-5.89%），粘胶短纤开工率88.43%（+0.00%）。
下游需求：
- 氧化铝厂采购价下调，山东32%碱采购价为590元/吨，河南下调50元至2450元/吨（折百），山西下调50元至2290元/吨（折百）。
- 氧化铝反内卷导致远期烧碱需求预期下降，广西氧化铝投产延后加剧市场悲观情绪。
- 非铝行业进入淡季，采购动力不足。