> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 市场分析总结：烧碱与PVC ## 核心内容概述 本报告主要分析了烧碱与PVC市场近期的供需状况、价格走势、库存变化及利润情况，同时结合图表数据对市场趋势进行深入解读。整体来看，PVC市场呈现供需双弱态势，而烧碱市场则在区域间存在库存差异，且受成本支撑影响明显。 --- ## PVC市场分析 ### 主要观点 - **价格走势**：PVC期货价格下跌，主力收盘价为4706元/吨，较前一交易日下跌11元；华东和华南基差分别为-166元/吨和-36元/吨。 - **现货价格**：华东电石法报价为4540元/吨，较前一日下跌20元；华南电石法报价为4670元/吨，下跌50元。 - **成本支撑**：电石价格回落，导致电石法成本支撑走弱；乙烯价格仍较高，但乙电价差缩小，对乙烯法成本支撑影响有限。 - **库存情况**：PVC厂内库存29.6万吨，同比微增；社会库存52.7万吨，同比减少；整体库存处于高位，对价格形成压制。 - **开工率**：电石法开工率76.13%，环比下降0.94%；乙烯法开工率39.83%，环比下降2.71%；整体开工率64.92%，环比下降1.39%。 - **下游需求**：下游订单情况偏弱，生产企业预售量63.2万吨，环比微增；制品需求进入淡季，整体需求疲软。 - **出口情况**：印度暂免进口关税至6月底，后续需求走弱；PVC出口利润为-7.48美元/吨，环比下降10.63%。 - **趋势预测**：PVC价格处于低位，需关注夏季煤电成本变化对市场的影响。 ### 关键信息 - PVC库存高企，压制价格。 - 电石法与乙烯法开工率均下降，成本支撑减弱。 - 出口订单交付量维持高位，但出口利润走弱。 - 期货价格震荡，短期观望为主。 --- ## 烧碱市场分析 ### 主要观点 - **价格走势**：烧碱期货价格小幅上涨，SH主力收盘价1889元/吨，较前一日上涨33元；山东32%液碱基差42元/吨，环比下降24元。 - **现货价格**：山东32%液碱报价618元/吨，环比上涨3元；山东50%液碱报价1020元/吨，环比持平。 - **利润情况**：山东外购电烧碱生产利润为-220.66元/吨，环比上涨31.25元；山东外购电氯碱综合利润（1吨烧碱+0.886吨液氯）为-270.66元/吨，环比下降19.75元。 - **库存情况**：液碱工厂库存50.50万吨，环比下降1.83%；片碱工厂库存3.10万吨，环比上升0.80%。 - **开工率**：烧碱开工率80.30%，环比上升0.90%；部分检修装置逐步恢复，关注成本支撑变化。 - **下游需求**：印染华东开工率50.69%，环比持平；粘胶短纤开工率86.08%，环比上升1.88%；氧化铝开工率77.90%，环比微升；非铝下游逐步进入淡季，需求疲软。 - **液氯情况**：液氯价格下跌，下游利润缩减，抵消涨价意愿；氯碱成本支撑小幅走强，但理论外购电氯碱综合利润已亏损。 ### 关键信息 - 烧碱价格小幅企稳反弹，但整体仍承压。 - 山东去库，江苏累库，区域库存差异明显。 - 液氯价格下跌，影响氯碱综合利润。 - 下游需求分化，部分行业开工率上升，部分进入淡季。 --- ## 市场策略 ### PVC - **单边策略**：震荡 - **跨期策略**：观望 - **跨品种策略**：无 ### 烧碱 - **单边策略**：震荡 - **跨期策略**：观望 - **跨品种策略**：无 --- ## 风险提示 ### PVC - 地缘冲突变动 - 宏观政策扰动 - 装置检修动态 ### 烧碱 - 地缘冲突变动 - 出口订单执行情况 - 装置检修动态 - 下游采购节奏 --- ## 图表概览 ### PVC相关图表 - 图1：PVC电石法华东价格走势 - 图2：PVC电石法华南价格走势 - 图3：PVC华东基差变化 - 图4：PVC华南基差变化 - 图5：PVC华南-华东-50价差 - 图6：PVC华东-西北-450价差 - 图7：PVC华北-西北-450价差 - 图8：PVC开工率 - 图9：PVC电石法开工率 - 图10：PVC乙烯法产能利用率 - 图11：PVC进口利润 - 图12：PVC电石法出口利润（不含出口退税） - 图35：PVC注册仓单 ### 烧碱相关图表 - 图13：山东外采电石PVC利润 - 图14：山东氯碱综合利润（1吨PVC+0.75吨烧碱） - 图15：西北氯碱综合利润（1吨PVC+0.75吨烧碱） - 图16：山东外购电烧碱利润 - 图17：山东液氯价格 - 图18：山东外购电氯碱利润 - 图25：液碱32%山东价格 - 图26：液碱50%山东价格 - 图28：山东液碱50%-32%价差 - 图29：液碱32%山东基差 - 图30：液碱50%山东基差 - 图31：液碱32%江苏-山东价差 - 图32：液碱50%江苏-山东价差 - 图33：山东烧碱利润 - 图34：烧碱华东出口利润 --- ## 分析团队 - **梁宗泰** 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 - **陈莉** 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 - **杨露露** 从业资格号：F03128371 投资咨询号：Z0023799 --- ## 联系人信息 - **刘启展** 从业资格号：F03140168 - **梁琦** 从业资格号：F03148380 **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 --- ## 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 --- ## 公司信息 - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com