20230307-湘财证券-食品饮料行业周报_淡季不淡持续演绎_政策推动提振消费信心_11页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容

2023年3月7日发布的湘财证券食品饮料行业周报指出，当前行业表现优于沪深300指数，整体呈现淡季不淡的态势。政策推动增强了市场信心，消费复苏预期明确，为行业带来积极影响。

主要观点

• 行业整体表现：
  上周申万食品饮料行业上涨1.28%，涨幅排名15/31，跑输沪深300指数0.43个百分点。其中啤酒板块涨幅最高（4.76%），零食板块上涨2.34%，白酒上涨1.48%。

• 啤酒板块：
  今年以来表现亮眼，提价与高端布局推动盈利改善。2022年成本上升促使企业提价，2023年成本压力缓解，企业继续提升吨价，高端化趋势持续。

• 白酒板块：
  消费场景（如宴席、商务活动）在3月有望加速恢复，高端酒及地产酒有较大增长空间。尽管处于销售淡季，但渠道回款和动销表现良好，库存加速消化，批价企稳，高端酒价保持坚挺。

• 政策支持：
  政府工作报告提出“把恢复和扩大消费摆在优先位置”，多渠道增加居民收入，提振消费信心，释放消费潜力。

• 成本趋势：
  猪价有所上涨，但豆粕、玉米价格下跌，大麦进口单价仍处于上升区间，但啤酒企业已对2023年大麦进行锁价，成本影响有限。

关键信息

行业估值

• 截至3月3日，食品饮料行业PE为37X，位列申万一级行业第8位。
• 子行业中，其他酒类（92X）、啤酒（51X）、调味发酵品（47X）估值较高，而肉制品（24X）、乳品（26X）、软饮料（27X）估值较低。

公司表现

• 上周涨幅前五：
  劲仔食品（+10.4%）、青岛啤酒（+9.6%）、佳禾食品（+9.0%）、香飘飘（+8.0%）、黑芝麻（+7.7%）。
• 上周跌幅前五：
  熊猫乳品（-6.0%）、华统股份（-4.7%）、日辰股份（-4.2%）、威龙股份（-3.8%）、仲景食品（-3.7%）。

行业动态

• 3月1日：
  “中国白酒之乡·射洪”食品饮料产业招商引资推介会在成都举行，签署多项投资协议，目标建设“6+3+N”千亿级产业集群。
• 3月2日：
  百威高端啤酒项目在四川资阳开工，计划新增产能4.2万吨/年，提升高端产品生产。
  习酒公布“十四五”技改（一期）项目，规划新增1.8万吨酱香酒，总投资约83亿元。
• 3月3日：
  贵州茅台扩大二十四节气产品提货范围至超1300家门店，习酒技改项目进展。

公司公告

• 盐津铺子：
  2022年营收28.94亿元，同比增长26.83%，净利润3.01亿元，同比增长99.86%。
• 煌上煌：
  2022年营收19.54亿元，同比下降16.46%，净利润3081.62万元，同比下降78.69%。
• 恒顺醋业：
  2022年营收21.39亿元，同比增长12.98%，扣非净利润1.22亿元，同比增长13.09%，但毛利率下降2.92个百分点。
• 天味食品：
  2022年营收26.91亿元，同比增长32.84%，净利润3.42亿元，同比增长85.11%。
• 香飘飘：
  股东质押1830万股，占其持股比例50.83%，占公司总股本4.46%。
• 千禾味业：
  拟发行A股股票募集资金不低于5亿元，不超过8亿元。
• 日辰股份：
  拟发行A股股票不超过2500万股，募集资金不超过8亿元。
• 广州酒家：
  2022年营收预计41.14亿元，同比增长5.75%，但净利润同比减少8.92%。公司聚焦“食品+餐饮”，提升管理效能，推动主业发展。

投资建议

• 短期机会：
  消费复苏及政策驱动下的餐饮产业链机会值得重点关注。
• 中长期逻辑：
  关注消费升级趋势，建议关注白酒、啤酒、预制菜及调味品板块。
• 板块重点：
  特别关注啤酒板块的高端化布局趋势。
• 行业评级：
  维持食品饮料行业“增持”评级。

风险提示

• 宏观经济恢复不及预期；
• 疫情反复限制消费场景；
• 食品安全问题；
• 市场竞争加剧。

行业数据跟踪

酒类价格与产量

• 白酒价格：
  3月3日，飞天茅台当年原装批发价为3000元/瓶，较前一周上升0.67%；上一年原装批发价为3070元/瓶，较前一周下降0.32%。京东普五价为1389元/瓶，与前一周持平。
• 白酒产量：
  2022年12月，啤酒产量254.3万千升，同比增长8.50%；葡萄酒产量3.20万千升，同比下降23.80%。

成本价格

• 猪价：
  2023年2月24日，仔猪、生猪、猪肉均价分别为38.55元/千克、15.80元/千克、21.87元/千克，较前一周上涨。
• 豆粕、玉米：
  豆粕现货价4280元/吨，较2022年2月24日下跌4.4%；玉米现货价2902.67元/吨，下跌0.11%。
• 纸价：
  瓦楞纸出厂价与上月持平，箱板纸出厂价下降3.88%。
• 大麦进口单价：
  进口大麦单价持续上升，但啤酒企业已锁价，对成本影响有限。

总结

综上所述，食品饮料行业在2023年3月开局良好，政策支持提振市场信心，消费复苏预期增强。啤酒板块因提价和高端化布局表现突出，白酒板块在淡季中仍保持稳健，估值相对合理。建议投资者关注白酒、啤酒、预制菜及调味品等板块，把握消费复苏和高端化趋势。同时，需警惕宏观经济、疫情反复、食品安全及市场竞争等风险。