20190711-东吴证券-电力设备与新能源行业点评：6月电动车销15.2万量，同比+80_，环比+49.6__9页_968kb

电力设备与新能源行业点评总结

核心内容

2019年6月，中国电动车市场表现强劲，销量达到15.2万辆，同比增长80%，环比增长49.6%。新能源乘用车销量为13.7万辆，同比增长87.6%，其中纯电动乘用车销量11.5万辆，同比增长123.6%；插电混动乘用车销量2.2万辆，同比增长1.5%。新能源商用车销量为1.5万辆，同比增长30.6%。1-6月电动车累计生产61.4万辆，同比增长48.5%；累计销售61.7万辆，同比增长49.6%。

主要观点

• 电动车市场整体呈现快速增长态势，销量和产量均实现大幅增长。
• 纯电动车型为主力，占新能源乘用车销量的85%。
• A级纯电动车型为主要销量贡献，占比达56%。
• 6月新能源乘用车销量同比增速显著，显示市场回暖趋势。
• 政策层面开始转向积极，预期销量将在8月有所回升。
• 2020年被视为电动车行业的大年，随着特斯拉Model 3中国工厂和大众MEB平台车型落地，行业成长空间广阔。
• 锂电材料供需格局有望明显好转，建议重点布局行业龙头。

关键信息

6月销量数据

• 新能源汽车：销量15.2万辆，同比增长80%，环比增长49.6%。
• 新能源乘用车：销量13.7万辆，同比增长87.6%，环比增长43%。
  • 纯电动乘用车：销量11.5万辆，同比增长123.6%，环比增长53.3%。
  • 插电混动乘用车：销量2.2万辆，同比增长1.5%，环比增长4.8%。
• 新能源商用车：销量1.5万辆，同比增长30.6%，环比增长67.9%。

1-6月累计数据

• 电动车生产：累计61.4万辆，同比增长48.5%。
• 电动车销售：累计61.7万辆，同比增长49.6%。
• 乘用车销售：累计56.3万辆，同比增长58.7%。
• 商用车销售：累计5.4万辆，同比下降6.6%。

车企表现

• 北汽新能源：6月销量2.61万辆，同比增长170%，环比增长189%；1-6月销量6.57万辆，同比增长5%。
• 比亚迪：6月销量2.60万辆，同比增长58%，环比增长14%；1-6月销量14.29万辆，同比增长99%。
• 吉利汽车：6月销量9,944辆，同比增长195%，环比增长58%；1-6月销量4.38万辆，同比增长254%。
• 广汽新能源：6月销量3,664辆，同比增长131%，环比增长62%；1-6月销量1.21万辆，同比增长92%。
• 江淮汽车：6月销量8,750辆，同比增长371%，环比增长32%；1-6月销量3.15万辆，同比增长57%。

分车型销量分析

• 纯电动乘用车：
  • 北汽EU系列（A级）：17,916辆，占比15.85%。
  • 逸动（A级）：7,340辆，占比6.49%。
  • 比亚迪元EV（A0级）：6,566辆，占比5.81%。
  • 奇瑞eQ电动车（A00级）：4,965辆，占比4.39%。
  • 北汽EC系列（A00级）：4,744辆，占比4.20%。
• 插电混动乘用车：
  • 比亚迪唐：2,996辆，占比14.6%。
  • 宝马5系列：2,593辆。
  • 比亚迪秦：2,362辆。
  • 帕萨特：2,086辆。
  • 途观：1,503辆。

投资建议

• 重点推荐：逐步布局电动车行业龙头，包括锂电中游优质企业（新宙邦、天赐材料、璞泰来、星源材质、当升科技、恩捷股份、杉杉股份、多氟多）、电池龙头（宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、欣旺达、国轩高科）。
• 核心零部件：推荐汇川技术、宏发股份、麦格米特。
• 上游资源：推荐股价处于底部的优质钴和锂企业（天齐锂业，关注赣锋锂业）。

风险提示

• 投资增速下滑。
• 政策不达预期。
• 价格竞争超预期。

数据来源

• 中汽协、乘联会、GGII、东吴证券研究所。