20130804-宏源证券-关注半年报业绩和审批权下放_14页_1mb

医药行业周报总结

核心内容概述

2013年8月4日发布的医药行业周报主要聚焦于政策变动、行业动态、公司新闻、市场表现以及投资策略等方面。报告指出，国务院取消和下放了50项行政审批项目，其中涉及医药行业的11项，如GMP认证、药品再注册等，有助于缓解审批拥堵，提高审批效率。同时，CFDA提醒关注左氧氟沙星注射剂的严重过敏反应，建议能口服者避免注射给药，对行业影响有限。此外，报告还分析了医药板块的市场表现，指出行业整体表现相对弱势，但医疗器械板块表现强势。最后，报告提出了下半年的投资机会和推荐公司。

主要观点

政策动向

• 国务院取消和下放了50项行政审批项目，涉及医药行业的11项，主要集中在GMP认证、药品再注册、补充申请等。
• 审批权下放有助于缓解审批拥堵，提高效率，但新药和仿制药注册审批仍未下放，对行业影响有限。
• 医改政策继续推进，医保控费压力增大，影响行业增长，但医疗器械和医疗服务公司受影响较小。

行业数据

• 医药生物板块：本周上涨1.27%，表现弱于大盘。
• 医疗器械板块：强势上涨3.07%。
• 维生素类价格：多数品种维持上周水平，国产维生素B1与B2每千克价格分别下跌2元，B6下跌2.5元。
• 中药材价格指数：微降0.58%。
• 抗生素类原料药价格：整体变动不大，部分品种价格略有波动。

市场表现

• 上证A股本周上涨1.43%，医药生物板块仅微涨1.27%。
• 医疗服务板块小幅下跌0.35%。
• 一周涨幅前十：包括凯利泰、天坛生物、福瑞股份等。
• 一周跌幅前十：包括*ST国药、中源协和、哈药股份等。
• 大宗交易：部分公司如凯利泰、海思科等出现折价交易。

关键信息

政策与行业影响

• GMP认证：新版GMP认证将于2013年12月31日截止，未通过的企业将面临停产。
• 左氧氟沙星注射剂：CFDA提醒关注其严重过敏反应，建议能口服治疗者不使用注射剂。
• 医改政策：公立医院削减医药费用成为重点任务，但缺乏财政支持，企业面临压力。

投资策略

• 推荐公司：
  • 新进基药独家品种、价格维护能力强或已在基层医院开展销售：天士力、昆明制药、康缘药业、云南白药、众生药业。
  • 化药中外资产品占比较大，进口替代空间大：常山药业、通化东宝、华东医药。
  • 不受医改政策影响的优质医疗器械和医疗服务公司：泰格医药、科华生物、新华医疗。

公司动态

• GSK受贿案：持续发酵，赛诺菲和礼来已被沈阳工商部门调查，可能引发外资药降价。
• 卡毕斯特制药：计划收购两家抗生素药企，扩大产品组合。
• 华润双鹤：重磅产品获批，拓展高端输液业务。
• 智飞生物：上半年净利润下降5.8%，但HPV疫苗进入注册审批阶段。

推荐组合

总结

医药行业在政策调整和市场波动中表现出一定的分化。随着审批权逐步下放，行业效率有望提升，但对新药和仿制药的影响有限。医保控费压力增大，但医疗器械和医疗服务公司受影响较小，具备增长潜力。报告推荐关注具备独家品种、价格维护能力强、已在基层推广的公司，以及具备进口替代空间的化药企业。整体来看，医药行业仍具有长期增长逻辑，短期则面临政策和业绩波动带来的调整压力，但优质企业仍值得投资。