20220508-东兴证券-银行业跟踪_中小银行业绩延续高增_持续看好_12页_1mb

银行业跟踪：中小银行业绩延续高增，持续看好

核心内容概览

2022年一季度，银行业整体业绩保持稳定增长，中小银行表现优于全国性银行。主要得益于区域经济活力、企业信贷需求旺盛及资负结构优化。同时，信贷规模扩张较快，但息差压力有所缓解，非息收入增长放缓。政策支持领域如普惠小微贷款、绿色贷款、涉农贷款保持高增长。

主要观点与关键信息

1. 上市银行业绩表现

• 净利润增速：主要上市银行一季度合计净利润增速为8.1%，较2021年一季度的12.4%有所放缓，但整体保持稳定。
• 规模扩张：一季度信贷规模贡献度为7.4%，较2021年一季度的8.8%略有下降。
• 息差改善：息差影响为-2.3%，较2021年一季度的-3.8%有所收窄，对盈利的拖累减弱。
• 非息收入：非息收入贡献度为0.5%，较2021年一季度的2.9%明显放缓，主要受资本市场波动影响。
• 资产质量：房企风险可控，拨备计提对盈利有正向贡献，拨备贡献度为1.0%，较2021年一季度的6.5%下降。

2. 信贷投向分析

• 对公贷款：短贷及票据融资同比多增，中长期贷款同比少增，新发企业贷款利率环比下行。
• 居民贷款：经营贷、消费贷同比少增，新发住户其他消费贷款利率大幅下降。
• 房地产贷款：房地产开发贷首次出现同比负增，个人住房贷款增速降至历史最低水平，利率回落。
• 工业与基建贷款：增速高于总贷款增速，显示政策支持下相关行业融资需求强劲。
• 政策支持领域：普惠小微贷款、绿色贷款、涉农贷款保持较快增长，其中绿色贷款增速达38.6%，远高于总贷款增速。

3. 地区社融差异

• 区域社融增量：江苏、浙江、广东、山东、北京位列前五，合计占比达五成。
• 信贷增量：一季度信贷增量8.44万亿元，同比多增4676亿元，苏浙粤地区表现突出。
• 企业债融资：企业债增量1.31万亿元，同比多增4521亿元，京苏粤地区需求旺盛。
• 政府债发行：政府债增量1.62万亿元，同比多增1.06万亿元，粤鲁川等省份发行较多。

4. 板块与个股表现

• 银行板块：上周下跌2.56%，跑赢沪深300指数0.11个百分点。
• 个股表现：成都银行、兴业银行、平安银行、无锡银行、南京银行涨幅居前；苏州银行、民生银行、浦发银行跌幅较大。
• 北向资金：净流出24.3亿元，宁波银行、邮储银行、平安银行获增持，招商银行、光大银行、交通银行遭减持。

5. 政策动态与市场展望

• 央行政策：依法上缴超1万亿元结存利润，预计拉动M2增速约0.5个百分点。将推出1000亿元再贷款支持物流仓储等企业融资，支持中小银行发行永续债。
• 国常会举措：部署中小微企业纾困政策，提出新增普惠小微贷款1.6万亿元，支持平台经济规范发展。
• 财新PMI：4月服务业PMI降至36.2，制造业PMI降至46.0，综合PMI降至37.2，显示经济持续承压。
• 银保监会指导：鼓励大型银行降低拨备覆盖率，支持基础设施投资，强化对受疫情影响行业和中小微企业的融资支持。

6. 投资建议

• 重点推荐：江浙地区优质城商行和农商行，如宁波银行、常熟银行、杭州银行、江苏银行。
• 行业展望：继续看好2022年优质区域中小银行的成长性，量增价稳，净利息收入增长，收入结构优化，盈利水平提升。

风险提示

• 经济下行风险：若经济失速下行，可能影响资产质量。
• 地产调控风险：地产政策变化可能对房地产贷款产生影响。
• 监管政策变动：政策调整可能对银行盈利和业务结构带来不确定性。

行业评级体系

• 看好：行业指数相对强于市场基准指数收益率5%以上。
• 中性：收益率介于-5%至+5%之间。
• 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

分析师信息

• 林瑾璐：英国剑桥大学金融与经济学硕士，多年银行业投研经验，现任东兴证券研究所金融地产组组长。
• 田馨宇：南开大学金融学硕士，2019年加入东兴证券研究所，从事银行行业研究。

联系方式

• 北京：西城区金融大街5号新盛大厦B座16层，邮编100033，电话010-66554070，传真010-66554008
• 上海：虹口区杨树浦路248号瑞丰国际大厦5层，邮编200082，电话021-25102800，传真021-25102881
• 深圳：福田区益田路6009号新世界中心46F，邮编518038，电话0755-83239601，传真0755-23824526