20250912-中邮证券-银行2025年中报综述_业绩筑底转正_关注信贷投放及息差改善_26页_2mb

证券研究报告分析总结：

银行行业在2025年上半年业绩整体改善，主要得益于上年同期低基数效应、生息资产规模扩张以及非息收入回升。生息资产同比增速达9.77%，信贷投放平稳，推动净利润增长，但净息差下行仍是主要拖累，预计下半年因存款重定价高峰期可能趋稳。

非息收入增速转正，上半年整体增长7.01%，债市震荡曾影响表现，但政策调整和代销业务带动手续费改善。资产质量保持稳定，不良贷款率1.23%，信用成本下降，拨备覆盖率回升至238.46%，风险可控。

投资建议聚焦于息差改善潜力（如交通银行、成都银行）和消费贷贴息受益股（如招商银行、农业银行），鉴于市场风险偏好变化，银行板块可能维持震荡态势。风险包括模型误差、政策落地不及预期、外部事件及不良资产恶化。

总结关键点：业绩筑底转正，息差企稳，资产质量稳健，关注特定银行标的。