20220508-国盛证券-银行本周聚焦_Q1开发贷环比多增_新发放贷款利率仍在下行_11页_1mb

银行行业周度分析总结

核心内容概述

本周聚焦银行行业信贷数据、利率变化以及市场动态。整体来看，Q1信贷保持高增，企业贷款增长优于居民贷款，贷款结构以短期贷款和票据为主。同时，新发放贷款利率继续下行，尤其在居民端表现更为明显。政策支持下，普惠小微和绿色贷款维持高增长，但基金发行规模有所下滑。

主要观点

1. 信贷数据

• 总体贷款增长：Q1金融机构人民币各项贷款余额增加8.34万亿元，同比多增6636亿元；3月末贷款余额201.01万亿元，同比增长11.4%。
• 企业贷款增长：企事业单位贷款增加7.25万亿元，同比多增1.69万亿元；其中短贷及票据增加3.2万亿元，同比多增2.28万亿元；中长期贷款增加3.96万亿元，同比少增5144亿元。
• 居民贷款增长：居民贷款增加1.26万亿元，同比少增1.3万亿元；按揭、消费、经营贷均同比少增。

2. 重点领域贷款增长情况

• 房地产贷款：
  • 开发贷首次同比下降0.4%，但环比改善。
  • 个人住房贷款增速降至历史低位，3月末余额同比增长8.9%，增速比上年末低2.3pc。
• 工业与基建贷款：
  • 工业和基建中长期贷款增速好于整体，分别为20.7%和13.2%。
  • 服务业中长期贷款增速为9.2%，略低于整体增速。
• 普惠金融与绿色贷款：
  • 普惠小微贷款余额同比增长24.6%，其中信用贷款占比18.9%，较上年末提高0.8pc。
  • 绿色贷款余额同比增长38.6%，分用途看，基础设施绿色升级产业、清洁能源产业和节能环保产业贷款增速分别为31.3%、39.3%和58%。

3. 利率市场动态

• 新发放贷款利率：继续下降，企业贷款利率4.37%，比年初下降8bps；普惠小微企业贷款利率4.93%，比年初低17bps。
• 居民贷款利率：个人住房贷款利率5.42%，比年初低17bps；其他消费贷款利率7.68%，比年初低67bps。
• 同业存单利率：本周发行利率为2.27%，5月至今较4月下滑14bps。
• 票据利率：3个月期国有大行+股份行银票转贴现利率1.29%，环比上升36bps；5月平均利率较4月下降32bps。城商行票据利率1.41%，环比上升28bps，5月平均利率较上月下降33bps。
• 国债收益率：10年期国债收益率平均为2.83%，环比下降1bp。

4. 市场表现与基金动态

• 股票市场：本周股票日均成交额8306.47亿元，环比减少614.55亿元。
• 两融余额：余额1.52万亿元，较上周减少0.42%。
• 非货币基金发行：本周发行份额46.10亿，环比减少251.98亿；5月以来共计发行46.10亿，同比减少28.36亿。
• 股票型基金：发行份额14.54亿，同比增加2.23亿。
• 混合型基金：发行份额9.23亿，同比减少38.57亿。

5. 银行板块分析

• 估值情况：当前银行板块估值仅为0.55倍PB，处于历史最低水平，反映市场对经济下行的担忧，具备较强安全边际。
• 基金持仓：Q1银行板块基金持仓比例为4.02%，环比上升1.09pc，处于近10年1/3的分位数水平，仍有修复空间。
• 个股建议：
  • 弹性中小行：宁波、成都、南京、杭州、常熟银行。
  • 低估值大行：邮储银行、工商银行。
  • 后周期品种：平安银行、招商银行。

关键信息

• 风险提示：
  • 房企风险集中爆发；
  • 疫情反复超预期，拖累宏观经济；
  • 资本市场改革政策推进不及预期。

附：本周主要公告

银行

• 宁波银行：完成股权受让，持有华融消金70%股权。
• 上海银行：行长及四位副行长购买56.5万公司股份。
• 江阴银行：每10股派发1.8元，股权登记日为5月12日。
• 兴业银行：陈锦光退休，陈信健任监事会主席，张旻任副行长。
• 长沙银行：股东兴业投资减持1800万股，占总股本0.45%。
• 兰州银行：盛达集团质押0.18亿股给甘肃文旅融资租赁有限公司。
• 重庆银行：增持计划已过半，累计增持313.82万股，占总股本0.0903%。

非银

• 中国银河：78亿可转债上市。
• 中国平安：累计回购A股0.78亿股，用于员工持股计划。
• 广发证券：首次回购A股288.56万股，占总股本0.0379%。

附：周度数据跟踪

• 金融板块表现：图表7显示金融板块表现。
• 个股涨跌幅：图表8展示金融涨跌幅前10个股情况。
• 资金市场利率趋势：图表9展示资金市场利率走势。
• 同业存单发行利率：图表10展示3个月期同业存单发行利率走势。
• 股票日均成交金额与两融余额：图表11展示相关数据。
• 股权与债券融资规模：图表12展示融资数据。
• 银行转债强制转股价空间：图表13展示银行转债相关信息。
• 银行同业存单发行情况：图表14展示各类型银行发行数据。
• 非货币基金发行情况：图表15展示非货币基金数据。
• 股票型与混合型基金发行情况：图表16展示相关数据。
• 银行板块估值情况：图表17展示银行个股估值数据。
• 券商板块估值情况：图表18展示券商估值数据。
• 保险股P/EV估值：图表19展示保险股估值情况。

总结

综上所述，银行行业在Q1保持信贷高增，但居民贷款增长乏力，企业贷款增长良好。利率持续下行，尤其在居民端表现显著。政策支持下，普惠金融与绿色贷款维持高增长，但基金发行有所减少。银行板块估值处于历史低位，具备修复空间，建议关注弹性中小行和低估值大行。风险提示包括房企风险、疫情反复及政策推进不及预期。