20191223-东北证券-交运行业周报：贸易谈判即将取得新平衡，关注京沪高铁上市_15页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容概述

本报告为2019年12月23日发布的交通运输行业周报，主要内容涵盖行业整体策略、子行业分析、重点信息传递、行业重点新闻及评析、行业数据指标跟踪、板块估值比较、重点推荐公司汇总等。报告指出，中美贸易谈判进展利好航空和航运板块，快递市场持续高位运行，铁路货运量稳步提升，同时提醒关注潜在风险。

主要观点

• 中美贸易谈判：中美第一阶段经贸协议签署，有助于缓解经济增长压力，利好航空和航运板块。
• 航空业：11月民航客运量增速提升，预计2020年春运旅客运输量增长8.4%，航空股有望迎来“跨年行情”。
• 快递行业：11月快递行业收入及业务量双增长，顺丰增速领跑行业，预计全年增长维持24%。但行业价格战仍持续，快递公司面临增收不增利的困境。
• 铁路运输：京沪高铁获得IPO批文，铁路货运量增长，预计2020年货运增长10%。铁路资产证券化和改革带来投资机会。
• 航运港口：中远海能制裁豁免延期，利好油运板块，预计行业进入向上周期。

关键信息

1. 重点公司推荐

2. 行业数据概览

• 行业数据：

  • 成分股数量：131只
  • 总市值：22965亿元
  • 流通市值：15900亿元
  • 市盈率：13.35倍
  • 市净率：1.32倍
  • 总营收：28390亿元
  • 总净利润：1191亿元
  • 资产负债率：56.71%

• 航空数据：

  • 11月旅客运输量：5305.8万人次，同比增长6%
  • 客座率：81.5%，同比提升0.5个百分点
  • 1-11月旅客运输量：6.1亿人次，同比增长8.1%
  • 春运预测：2020年春运旅客运输量7900万人次，增长8.4%

• 快递数据：

  • 11月快递行业收入：796.70亿元，同比增长22.89%
  • 快递业务量：71.24亿件，同比增长21.50%
  • 双十一揽收量：4.01亿件，同比增长24.6%
  • 11月快递单票均价：11.18元，同比上升1.1%

• 航运数据：

  • 中远海能制裁豁免延期至2020年2月4日
  • BDI指数：1123，环比下跌17.1%，同比下跌14.8%
  • 油运：BDTI指数1560，环比上涨9.9%，同比上涨24%
  • 布伦特原油价格：68.66美元，环比上涨2.6%
  • 新加坡380燃料油价格：278.12美元/吨，环比上涨3.8%

风险提示

• 贸易战谈判反复：可能影响行业增长预期。
• 原油价格大幅上涨：可能增加运输成本。
• 汇率波动加剧：可能对进出口相关企业造成影响。

重点公司主要财务数据

• 顺丰控股：现价38.39元，11月收入增长24.97%，供应链业务收入增长545%
• 传化智联：现价6.76元，2019年EPS预计0.43元，2020年EPS预计0.65元
• 大秦铁路：现价8.22元，2019年EPS预计1.01元，2020年EPS预计1.03元
• 南方航空：现价6.95元，2019年EPS预计0.71元，2020年EPS预计0.92元
• 中国国航：现价9.10元，2019年EPS预计0.76元，2020年EPS预计0.92元
• 东方航空：现价5.45元，2019年EPS预计0.58元，2020年EPS预计0.71元
• 圆通速递：现价12.33元，2019年EPS预计0.81元，2020年EPS预计0.90元
• 韵达股份：现价31.87元，2019年EPS预计1.25元，2020年EPS预计1.53元
• 申通快递：现价18.85元，2019年EPS预计1.42元，2020年EPS预计1.73元
• 广深铁路：现价3.05元，2019年EPS预计0.25元，2020年EPS预计0.20元

行业趋势与展望

• 航空：受益于春运需求，航空股有望迎来“跨年行情”；客座率提升，需求端改善。
• 快递：电商带动行业持续增长，价格战仍在继续，但头部企业有望提升集中度。
• 铁路：京沪高铁上市，铁路资产证券化进程加快；铁路货运量增长，预计2020年继续增长。
• 航运：中美贸易谈判利好，油运进入周期向上阶段，关注中远海能和招商轮船。

结论

报告整体认为，交通运输行业在政策和市场因素的共同推动下，仍具备投资价值，尤其在航空、快递、铁路及航运等领域。重点关注顺丰控股、传化智联、大秦铁路、南方航空、中国国航、东方航空、圆通速递、韵达股份、申通快递、广深铁路等公司，同时提醒关注贸易谈判、原油价格和汇率波动等风险因素。