20201018-天风证券-家用电器2020W41周观点_9月空调美的海尔销售出色_大家电周度数据回暖_13页_1mb

家用电器行业总结

核心内容

2020年10月18日发布的家电行业证券研究报告，主要分析了9月家电板块的市场表现、原材料价格走势、行业零售数据、资金流向及重点推荐个股。

主要观点

• 家电板块整体表现良好：本周家电板块上涨2.8%，高于沪深300（+2.36%）和创业板指数（+1.93%）。白电、黑电、小家电板块分别上涨3.02%、1.7%、4.35%。
• 空调市场回暖：9月空调产量和销量分别同比上涨4.7%和5%，其中外销增长16.5%，内销小幅下降0.2%。美的和海尔在内外销表现突出，内销市占率进一步提升。
• 小家电板块表现亮眼：预计Q3小家电板块业绩将更出色，建议关注基本面强、竞争力提升的新宝股份和小熊电器。
• 白电与厨电推荐：推荐美的、海尔、格力，以及老板电器，因其终端数据改善和渠道发展良好。
• 黑电机会：建议关注受益于疫情期间出口需求的海信视像，尤其是下半年东芝产品上市。
• 扫地机器人市场增长：9月销量同比超50%，黄金周表现亮眼，重点推荐科沃斯和石头科技。
• 原材料价格波动：铜、铝价格分别上涨0.12%和0.24%，中塑价格指数上涨1.97%，钢材价格指数略有下降。

关键信息

本周市场表现

• 涨幅前五名：天际股份（+21.90%）、雪莱特（+13.61%）、东方电热（+13.59%）、新宝股份（+13.44%）、珈伟新能（+10.48%）。
• 跌幅前五名：奥佳华（-13.92%）、TCL集团（-6.16%）、三花智控（-4.20%）、惠而浦（-3.54%）、日出东方（-3.04%）。

原材料价格走势

• 铜：SHFE铜价为51470元/吨，较上周上涨0.12%，2020年以来上涨4.81%。
• 铝：SHFE铝价为14710元/吨，较上周上涨0.24%，2020年以来上涨2.08%。
• 中塑价格指数：925.33，较上周上涨1.97%，2020年以来上涨4.66%。
• 钢材价格指数：105.55，较上上周下降0.98%，2020年以来下降0.74%。

行业零售数据

• 线上数据：全品类销额同比正增长，大家电销额增速显著提升，冷柜、油烟机、洗碗机等品类表现突出。
• 线下数据：大部分品类销额增速由负转正，空调、冰箱、洗衣机等大家电销额增速明显提升，主要受十一黄金周影响。

资金流向

• 北向资金：本周净买入111.19亿元，其中格力电器净买入最多，达39.84亿元。
• 个股净买入：美的集团、海尔智家、格力电器等受到资金关注。

一周公司公告

• 新宝股份：Q3净利润预计增长43%-81%。
• 小熊电器：Q3净利润预计增长55%-85%。
• 格力电器：大股东提议回购30亿-60亿元公司股份。
• 美的集团：已回购0.3亿股，金额达17.88亿元。

本周重点推荐个股

• 海信视像：产品结构优化，毛利率提升，给予买入评级。
• 老板电器：疫情后需求恢复，洗碗机和蒸烤一体机潜力大，维持买入评级。
• 美的集团：有望成长为新消费品平台型公司，维持买入评级。
• 新宝股份：具备国际竞争力，维持买入评级。
• 海尔智家：三四线市场及高端品牌渠道建设成效显著，维持买入评级。
• 格力电器：盈利能力强，给予买入评级。
• 三花智控：空调龙头排产计划回升，维持买入评级。
• 苏泊尔：转型多品牌战略，长期看好，维持买入评级。
• 海信家电：传统家电业务盈利能力改善，维持增持评级。

风险提示

• 海外疫情扩大：可能影响出口业务。
• 房地产市场波动：可能影响家电需求。
• 汇率波动：可能影响海外业务利润。
• 原材料价格波动：可能影响成本和利润。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 股票评级：买入、增持等。

作者信息

• 分析师：蔡雯娟
• 执业证书编号：S1110516100008
• 邮箱：caiwenjuan@tfzq.com