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家装季家电套购成趋势，气温偏暖助力空调销售

核心内容概述

2014年4月第2周，家用电器行业表现活跃，整体涨幅显著，行业指数上涨3.05%，跑赢沪深300指数约1.5个百分点。在行业动态方面，部分企业通过产业链整合和市场拓展增强了竞争力，同时，原材料价格上涨推动了行业成本上升。投资策略方面，分析师看好白电和小家电电子板块，建议关注美的集团、美菱电器、九阳股份和华帝股份。

主要观点

• 行业整体表现强劲：家用电器行业指数上涨3.05%，在申万28个行业中排名第三，显示出较强的市场吸引力。
• 气温回暖推动空调销售：2014年气温较早回暖，配合厂商和渠道商的促销活动，清明小长假期间空调销量显著增长。
• 家电套购趋势明显：春季家装高峰促使消费者倾向于购买多件家电，带动整体行业需求。
• 企业动态助力行业增长：
  • 志高：进军空调上游压缩机领域，强化产业链控制。
  • TCL：收购三洋墨西哥工厂，拓展美洲市场。
  • 格兰仕：投资30亿元扩建智能化微波炉工厂，推动产品升级和市场扩张。
• 原材料价格上涨：铜价和铝价环比分别上涨2.13%和2.21%，塑料价格微幅上涨0.76%，成本压力有所上升。
• 估值溢价明显：渤海家电板块TTM市盈率为13.24倍，高于沪深300的8.33倍，溢价率高达58.94%。

关键信息

行业及公司动态

1. 2月冰箱产销下滑：

   • 生产445.0万台，同比下滑1.1%。
   • 销售出货471.5万台，同比下滑13.0%。
   • 内销出货354.0万台，同比下滑17.3%。
   • 出口117.5万台，同比增长3.1%。
   • 1-2月累计生产964.1万台，同比下滑6.0%。
   • 1-2月累计销售出货994.1万台，同比下滑7.3%。

2. 志高进军压缩机领域：

   • 已收购科创铜业，计划在2014年上半年试产。
   • 目的是打通产业链，降低成本，提高竞争力。

3. TCL收购三洋墨西哥工厂：

   • 收购金额约1.2亿港元，主要资产为土地、厂房和设备。
   • 三洋将在未来4年内向TCL采购电视机，推动其业务转型。

4. 格兰仕扩建智能化工厂：

   • 投资30亿元，建设微波炉自动化新工厂。
   • 引入双核变频技术，提升加热效率50%，省时30%。
   • 2013年全球微波炉销量突破3亿台，中国市场销量过亿台。

上市公司公告摘要

• 顺威股份：预计一季度净利润同比下降30%-45%。
• 厦华电子：拟转让厦门厦华新技术有限公司76.607%股权，转让金额3,204.29万元。
• TCL集团：董事长李东生质押1.20%的高管锁定股。
• 华意压缩：一季度净利润同比增长50%-65%。
• 小天鹅A：一季度净利润同比增长40%-60%，盈利区间在1.55亿元-1.78亿元。
• 海立美达：2013年销售收入增长29.04%，净利润同比减少10.80%。
• 深康佳A：2013年销售收入增长9.10%，净利润同比减少1.45%。

市场表现回顾

• 家电行业指数上涨3.05%，沪深300上涨1.56%。
• 美菱电器、小天鹅A、九阳股份、华帝股份和美的集团涨幅居前。
• 渤海家电板块TTM市盈率为13.24倍，估值溢价率58.94%。

投资策略

• 终端需求：气温回暖及促销活动推动空调销售，春季家装高峰带动家电套购。
• 制造商表现：部分企业业绩稳定增长，分红政策吸引资金关注。
• 板块推荐：
  • 白电和小家电电子板块：受益于产品结构调整，利润增速超预期可能性较高。
  • 个股推荐：美的集团、美菱电器、九阳股份、华帝股份。

评级说明

• 公司评级：
  • 强烈推荐：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%。
  • 推荐：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间。
  • 持有：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间。
  • 回避：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%。
• 行业评级：
  • 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%。
  • 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间。
  • 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%。

重要声明

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