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2018年5月医药行业回顾总结

核心内容

2018年5月，医药行业整体表现优于大盘，涨幅居行业前列，市场反弹显著。行业估值水平有所提升，部分子板块估值仍低于历史平均水平，显示出一定的投资价值。

主要观点

• 行业表现：医药板块在5月份上涨8.08%，排名所有行业第五，显著优于沪深300指数的3.97%涨幅。
• 子板块表现：七大子板块均上涨，其中中药和生物制品板块涨幅靠前。
• 估值水平：截至2018年5月23日，医药行业整体PE为43.06倍，高于同期大盘（剔除金融、石油石化）的27.97倍。医疗服务子板块估值最高，医药商业估值最低，且中药和医药商业板块估值仍低于近十年平均水平。
• 投资评级：给予医药行业“强于大市”的投资评级，建议关注研发能力强、资源整合能力强、营销能力强的细分板块龙头企业。

关键信息

1. 医药板块近一个月市场表现回顾

• 整体表现：医药板块上涨8.08%，在所有行业中排名第五。
• 子板块表现：
  • 中药III：新光药业（+61.24%）、中新药业（+32.74%）、仁和药业（+22.16%）等涨幅显著。
  • 生物制品III：华兰生物（+29.43%）、正海生物（+23.54%）、康泰生物（+21.96%）等表现突出。
• 跌幅显著个股：
  • 化学制剂：济民制药（-13.99%）、东诚药业（-6.48%）、贝达药业（-5.88%）等跌幅较大。
  • 医疗器械III：和佳股份（-5.14%）。
  • 医疗服务III：*ST海投（-9.70%）、泰格医药（-9.10%）、博济医药（-5.21%）等。

2. 医药行业资讯速递

2.1 注册审评

• 人福医药获得“地奈德乳膏”临床批件，显示其在新药研发方面取得进展。

2.2 新药研发动态

• 杨森终止Daratumumab与抗PD-L1联合疗法的开发。
• **“纳米枪”**治疗肺癌的临床试验在上海进行，适用于不适合手术和放化疗的老年患者。
• 吉林吉大一院完成首例机器人辅助骨科手术，误差控制在0.1-0.2毫米。

2.3 政策监管情报

• 权威机构发布防癌十大建议，涵盖饮食、营养和运动等方面。
• 数千家药店计划开设诊所，平安万家医疗与多家连锁药店签署合作协议。
• 黑龙江省卫计委对29家高值耗材企业发出严重警告。
• 复星医药副总裁邵颖因个人原因辞职。
• 华大基因提出员工健康高标准，引发舆论关注。
• 新型降胆固醇疗法取得3期临床积极进展，有望为高风险患者提供新治疗方案。

2.4 药企投融资

• 阿里健康以106亿港元收购天猫医疗器械等业务，股价大涨11%。
• 成都先导药物获2.5亿元B轮融资，用于扩大DNA编码化合物库和推进临床开发。
• 海辰药业拟投资4亿元建设肥东县医药产研基地。
• Lion TCR获得2000万美元A轮融资，用于推进肝癌T细胞疗法的临床试验。
• 治疗神经疾病新锐公司拟IPO募集8000万美元，用于支持相关疗法的临床与临床前开发。
• 肾病新药签署全球许可协议，获得7000万美元预付款。

风险提示

• 国际环境波动
• 政策推进不及预期
• 医保控费力度超预期

投资评级标准

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间；
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

证券分析师承诺

本报告由分析师李琳琳撰写，执业证书编号S0730511010010，内容基于专业研究，独立、客观，信息来源合法合规。

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