20180531-中原证券-晨会聚焦_14页_1mb

证券研究报告总结 - 晨会聚焦

核心内容概述

本报告为2018年5月31日发布的中原证券晨会聚焦内容，涵盖宏观经济、行业分析、公司点评、重点数据更新及市场策略等多个方面。整体来看，报告关注了中美贸易摩擦对A股市场的影响，同时分析了多个行业的投资机会和公司基本面情况。

主要观点与关键信息

一、宏观策略分析

• 中美贸易摩擦再添变数：美国宣布对500亿美元中国商品加征25%关税，引发市场恐慌，A股破位下行，沪指创年内新低。
• 后市研判：市场风险集中释放，建议投资者短线观望，等待市场企稳后再考虑进场；中线关注绩优二线蓝筹。
• 风险提示：政策风险与经济下滑风险仍是主要关注点。

二、行业公司分析

1. 计算机行业

• 行业表现：中信计算机指数近一个月下跌4.66%，跑输大盘与创业板。
• 投资要点：
  • 2018年1-3月行业收入与利润增长稳定，但行业估值接近历史平均水平。
  • PPP项目库清退，利好PPP模式发展，关注现金流充裕的固废与监测设备领域。
  • 行业面临融资成本上升与风险偏好下降，但中期看好水环境治理类公司。
• 重点推荐个股：美亚柏科、华宇软件、浪潮信息。
• 风险提示：并购业务不及预期、外盘调整压力、资金面收紧等。

2. 环保及公用事业行业

• 行业表现：中信(环保)指数同比下跌5.97%，但政策支持力度不减。
• 投资要点：
  • 全国生态环境保护大会召开，明确污染防治方向。
  • “清废行动2018”启动，固废处理市场迎来发展机遇。
  • PPP项目清理后，行业质量提升，关注现金流与估值偏低的公司。
• 重点推荐个股：东江环保、伟明环保、启迪桑德、瀚蓝环境、博世科、碧水源、先河环保。
• 风险提示：去杠杆、资金面收紧、高杠杆公司债务压力、PPP建设进度不及预期。

3. 浙大网新（600797）

• 事件点评：董监事会换届获全票通过，成都项目具备能源优势。
• 业务进展：
  • 智慧城市业务发展良好，下半年有望表现突出。
  • 智慧生活业务增长快，医保业务稳定。
  • 参股区块链企业趣链科技发展良好，技术优势有望转化为收入。
• 盈利预测与投资建议：2018-19年EPS分别为0.39元与0.52元，PE分别为29.8倍与22.2倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：项目验收延后、华通云业绩低于预期、系统性风险。

4. 宁德时代（300750）

• 公司概况：全球领先的动力电池供应商，具备核心技术优势。
• 业绩表现：2017年营收与净利润增长显著，动力电池系统销量全球前三。
• 行业前景：新能源汽车行业持续增长，动力电池成本下降与能量密度提升趋势明显。
• 募资计划：拟募资53.52亿元，用于扩大产能与研发投入，预计提升行业地位。
• 盈利预测与投资建议：合理价值区间为31.5-39.0元，建议积极申购。
• 风险提示：项目进展不及预期、动力电池价格下降、行业竞争加剧、政策执行不及预期。

5. 易华录（300212）

• 公司点评：电子车牌首单落地，标志着市场启动。
• 业务进展：电子车牌读写设备通过检测认证，具备成熟解决方案。
• 市场前景：电子车牌相关产业市场规模或超千亿，公司具备先发优势。
• 盈利预测与投资建议：2018-2020年EPS分别为0.85元、1.12元、1.52元，维持“增持”评级。
• 风险提示：政府客户回款速度低于预期、数据湖业务推进不及预期。

6. 青岛啤酒（600600）

• 业绩表现：2018年一季度销售增长明显提速，经营性现金流大幅改善。
• 市场分析：销售增长对冲成本压力，盈利有望回升。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价58元。
• 风险提示：营业成本上升超预期、山东核心市场盈利下滑。

7. 思维列控（603508）

• 业务点评：列控系统新旧更替带来增量机会，LKJ-15系统有望替代旧系统。
• 协同效应：并购蓝信科技，提升在高铁信息采集与大数据应用方面的竞争力。
• 投资建议：2018-19年EPS分别为0.92元与1.20元，PE分别为39.3倍与30.3倍，维持“增持”评级。
• 风险提示：铁路建设与采购进度低于预期、系统性风险。

三、重点数据更新

• 限售股解禁明细：多家公司将在6月1日至6月5日期间解禁，涉及金额较大。
• 沪深港通前十大活跃个股：包括药明康德、伊利股份、中国平安、贵州茅台等，表现分化。
• 今日新股申购：亿嘉和（732666）申购，发行价34.46元。
• IPO信息：包括亿嘉和、南京证券、中信建投等，预计在5月底至6月7日期间发行。

四、市场分析与策略

• 市场走势：中美贸易摩擦加剧，A股市场承压，但部分行业表现稳健。
• 策略建议：
  • 短线观望，等待市场企稳。
  • 中线关注业绩稳健、估值合理的行业与个股。
• 行业投资评级：
  • 强于大市：行业指数相对大盘涨幅10%以上。
  • 同步大市：行业指数相对大盘涨幅在-10%至10%之间。
  • 弱于大市：行业指数相对大盘跌幅10%以上。
• 公司投资评级：
  • 买入：公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：公司相对大盘跌幅5%以上。

总结

本报告全面覆盖了当前市场环境、行业趋势与公司动态，强调了中美贸易摩擦对市场的影响，同时指出多个行业和个股的潜在投资机会。对于投资者而言，短期应谨慎观望，中长期则可关注具备业绩支撑和政策红利的板块，如环保、计算机和新能源汽车等。此外，限售股解禁与新股发行信息也为市场提供了参考依据。