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2018年6月医药行业回顾总结

核心内容

2018年6月，医药行业整体表现弱于沪深300指数，市场环境受到中美贸易战的影响，导致板块下跌。尽管如此，医药行业仍具有一定的防御属性，分析师李琳琳对行业维持“强于大市”的投资评级。

主要观点

• 市场表现：医药板块本月跌幅为8.82%，跑输沪深300指数的7.66%跌幅。
• 子板块表现：医药行业七大子板块均出现下跌，其中医药器械和中药板块跌幅较大，化学制剂药跌幅相对较小。
• 估值分化：医药行业整体估值PE为39倍，高于同期大盘（剔除金融、石油石化）的24.6倍。子板块中，医疗服务和生物制品估值高于近十年平均水平，其他板块估值低于历史平均水平。
• 投资建议：建议关注研发能力强、资源整合能力强、营销能力强的细分板块龙头企业。

关键信息

市场表现

• 行业整体表现：医药板块在6月下跌8.82%，跑输大盘。
• 子板块表现：
  • 医药器械：跌幅靠前
  • 中药：跌幅靠前
  • 化学制剂药：跌幅相对较小
• 估值情况：
  • 整体PE：39倍
  • 大盘PE（剔除金融、石油石化）：24.6倍
  • 估值分化明显，医疗服务和生物制品估值偏高，其他板块估值偏低。

行业资讯速递

新药申报与上市

• Keytruda获批优先审评：默沙东的免疫疗法Keytruda获FDA优先审评，有望用于转移性鳞状非小细胞肺癌的一线治疗。
• ARISTADA INITIO获批：Alkermes精神分裂症新疗法ARISTADA INITIO获批，预计7月中旬上市。
• 阿斯利康药物获批亚洲市场：两款抗癌药物Imfinzi和Lynparza分别获日本批准上市，用于肺癌和乳腺癌治疗。

研发创新

• 创新抗癌ADC疗法获批临床试验：罗氏的Tecentriq与化疗组合在三阴性乳腺癌治疗中表现优异，获得FDA批准进入临床试验。

政策监管情报

• 国家药监局鼓励创新医疗器械研发：设立特别通道，加快对创新医疗器械的审评。
• 上海医药拓展供应链延伸：非传统药房托管，而是进行供应链延伸。
• 医疗AI审评准备：药监局官员表示，明年或有大量医疗AI产品进入上市审评。

投资并购

• 艾伯维被反垄断罚款：因睾酮替代药相关反托拉斯诉讼，被罚4.48亿美元。
• NBE完成4000万美元B轮融资：用于开发新一代ADC药物，融资由Novo Holdings投资。

投资评级

• 行业评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）
• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

风险提示

• 国际环境波动
• 政策推进不及预期
• 医保控费力度超预期

附录

• 图表目录：

  • 图1：本月医药板块市场表现
  • 图2：本月A股各行业以及医药子板块涨跌幅一览表
  • 图3：近十年来申万医药生物行业PE走势
  • 图4：医药各个子板块的市盈率与历史平均值的对比

• 涨跌幅前十个股：

  • 涨幅前十：

    • 健康元（600380.SH）：+17.31%
    • 东北制药（000597.SZ）：+15.54%
    • 欧普康视（300595.SZ）：+12.93%
    • 老百姓（603883.SH）：+9.18%
    • 安图生物（603658.SH）：+8.29%
    • 泰格医药（300347.SZ）：+8.28%
    • 长春高新（000661.SZ）：+6.10%
    • 赛托生物（300583.SZ）：+4.86%
    • 华仁药业（300110.SZ）：+4.40%
    • 普利制药（300630.SZ）：+4.37%

  • 跌幅前十：

    • 英特集团（000411.SZ）：-50.57%
    • 千山药机（300216.SZ）：-43.57%
    • 康芝药业（300086.SZ）：-37.78%
    • 华大基因（300676.SZ）：-30.20%
    • 金城医药（300233.SZ）：-29.90%
    • 圣济堂（600227.SH）：-28.79%
    • 利德曼（300289.SZ）：-28.48%
    • 北陆药业（000609.SZ）：-28.08%
    • 润达医疗（603108.SH）：-27.66%
    • 维力医疗（603309.SH）：-27.29%