20230715-浙商证券-吉祥航空-603885.SH-吉祥航空2023年半年度业绩预告点评_Q2受汇兑损失拖累_经营性业绩环比改善_3页_1010kb

吉祥航空2023年半年度业绩预告分析与展望

投资要点

• 吉祥航空发布2023年半年度业绩预告，预计Q2归母净利润-1.1亿元至-0.85亿元，尽管受人民币贬值导致的汇兑损失影响，但经营性业绩环比提升明显（不含汇兑损失影响下Q2净利润环比增长102%-117%）。

业绩表现

• 财务数据：2023年Q2人民币贬值导致汇兑损失，若汇率变化1%，净利润减少约0.86亿元，按23Q2末汇率变化测算，Q2经营性利润环比增长10%-17%。
• 运营指标：Q2ASK、RPK同比2019年增长21%、16%，客座率已从2019年同期下降43%收窄至23个百分点（4-6月客座率依次为81%、80%、84%），机队规模114架。

业务驱动因素

• 生产成本：2023年Q2航油价格环比下降13%，油价下跌及单位ASK成本环比改善
• 现货市场：美元汇率波动加剧让汇兑损失成为主要负面影响

未来展望

• 暑运旺季表现：高载客率、高需求及运力恢复
• 行业结构调整红利：运力供给增速放缓推动供需错配，宽体机利用效率提升带来利润弹性
• 营收预测：2023-2025年净利润预计分别为-15亿、30亿、32亿元，维持“买入”评级

风险提示

• 需求恢复不达预期
• 汇率和油价大幅变动增加了运营不确定性

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**原文核心内容**
- 发布日期：2023年7月
- 总市值约367.5亿元，A股代码603885
- 关键运营数据（ASK、RPK、载客人次），汇率对净利润的影响力较强。
- 五大竞争优势：时刻资源、宽体机利用率、低成本潜力等，助力中长期成长。