20230715-国海证券-吉祥航空-603885.SH-半年度业绩预告点评_Q2经营业绩环比改善_期待旺季盈利弹性_5页_423kb

吉祥航空（603885）半年度业绩预告分析

评级：买入（维持）

摘要：
国海证券指出，吉祥航空2023年上半年业绩预计实现归母净利润5500-8000万元，扣除汇兑损失后归母净利润为31.1亿-33.6亿元。公司2023年营收预计为2065.8亿元，归母净利润预计10.5亿元，2024年至2025年PE分别为1065倍、1181倍。分析师维持“买入”评级。

业务表现：

• Q2国内民航需求显著上升，旅客客运量同比增542.2%，国外增长408倍，环比分别增长19.36%和40.8%。
• 二季度汇率贬值4.9%，汇兑导致净损失421亿元，若排除汇兑，Q2净利润环比有所改善。

投资建议与风险提示：

• 积极因素：国内航空复苏旺盛，民营航空公司双品牌布局具有“α”和“β”双重增长潜力，计划未来持续引进机队，预计盈利弹性在暑运旺季将进一步释放。
• 风险因素：疫情反复、油价波动、地缘政治风险、现金流压力可能对公司造成冲击。

总结要点

吉祥航空预计2023H1实现净利润转亏为盈，基数低导致盈利弹性较大。公司依托国内复苏趋势和双品牌布局，未来业绩成长可期。现阶段估值较高，分析师看好周期上行带来的估值修复机会，维持“买入”评级。