20220314-华联期货-钢材周报_钢价上下两难_等待新驱动_5页_1mb

钢材周报总结

核心内容

本周钢材价格呈现冲高回落态势，主要受海外风险因素影响，国内商品市场整体承压。尽管钢材供需两端出现一定程度的变动，但价格仍处于高位震荡状态，市场等待新的驱动因素。

主要观点

• 钢价走势：本周钢材价格冲高回落，海外冲突平缓及伦镍市场对期货市场的扰动较大，导致期货价格回落，钢材基差略有走强。
• 供需分析：供应端随着两会和残奥会结束，以及采暖季接近尾声，供应逐步回升；需求端季节性回暖，但地产端表现不佳，对钢材消费形成拖累。
• 库存变化：钢材进入去库阶段，五大钢材库存整体低于往年水平，其中螺纹钢库存去化时间略晚，热卷库存降速加快。
• 宏观因素：下周将公布宏观数据及美联储加息结果，市场将受到进一步冲击，钢价预计维持高位震荡。

操作建议

• 单边操作：RB2005合约在4700-5100区间运行；HC2005合约在4900-5400区间运行。
• 套利操作：建议继续做多卷螺差。

关键关注点与风险因素

• 供应端：北方限产力度可能对板材产量产生影响。
• 需求端：房地产政策的变化将对钢材消费产生重要影响。
• 宏观环境：美联储加息结果及宏观数据将对市场情绪和钢价走势产生关键影响。

基本面分析

1. 价格/价差

• 螺纹钢期现基差扩大至43元，热轧卷板现货贴水收窄至-17元。
• RB05合约逐步移仓至10合约，05-10合约价差明显收窄至148。
• HC-RB05合约价差大幅回落至220。

2. 供应

• 螺纹钢周度产量296.69万吨，环比增加6.41万吨。
• 热卷周度产量294.94万吨，环比减少22.14万吨。
• 五大钢材产量环比下降，其中建材产量继续增加，但增幅放缓；板材产量受限产影响明显减少，热轧产量处于近6年低位。

3. 需求

• 螺纹钢当周表观消费333.24万吨，环比增加77.71万吨。
• 热轧卷板周度表观消费量309.66万吨，环比减少19.38万吨。
• 钢材需求延续季节性回暖，但热轧表需环比降至同期低位。

4. 库存

• 螺纹钢总库存1284.19万吨，环比减少36.55万吨。
• 热轧板卷总库存343.63万吨，环比减少14.72万吨。
• 钢材库存整体处于近年低位，去库趋势明显。

5. 技术分析

• RB2005、HC2005技术上冲高遇阻回落，将考验下方4700和4900附近的支撑位。

研究员信息

• 姓名：孙伟涛
• 电话：0769-22112875
• 从业资格号：F0276620
• 投资咨询从业证书号：Z0014688

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