20220314-华联期货-甲醇周报_能源价格高位运行_甲醇易涨难跌_5页_800kb

甲醇周报总结

核心内容概述

本报告由华联期货研究员黎照锋撰写，分析了2022年3月14日当周甲醇市场的基本面和技术面情况，结合国内外价格走势、利润分布、供应与库存变化以及下游需求，综合判断甲醇短期走势。

主要观点

• 成本支撑：甲醇成本支撑较强，煤制甲醇利润显著扩大，达到548元/吨，天然气与原油价格高位运行进一步推高成本。
• 下游利润：PP与LLDPE利润为负，对甲醇价格形成压制，但高油价可能对这些产品价格产生传导效应。
• 供应情况：国内甲醇产量小幅回升，开工率维持高位，但港口进口量低于预期，整体供应压力不大。
• 库存变化：工厂调涨价格，贸易商及下游积极拿货，企业库存略降；港口库存也因卸货速度慢而小幅下降，库存影响偏中性偏多。
• 需求端：甲醇终端需求较弱，但MTO开工率维持高位，短期需求较好，对价格形成支撑。
• 技术面：甲醇价格维持震荡上行走势，但涨至3200-3300元/吨区间时面临较大阻力，短期以偏强震荡为主。

操作建议

• 趋势操作：建议多单逢高减仓。
• 套利策略：当前趋势下，套利操作暂不建议，保持观望态度。

关键关注点与风险因素

• 能源价格波动：煤价、天然气、原油价格走势将直接影响甲醇成本和价格。
• MTO开工率变化：MTO开工率的变动是影响甲醇需求的重要因素。
• 房地产发展：房地产行业对甲醇终端需求有较大影响，需关注其发展趋势。

基本面分析

价格走势

• 国内现货：截至3月11日，江苏太仓甲醇价格上涨3.33%，至3115元/吨。
• 国际现货：CFR中国涨2.5%，至407.5美元/吨；CFR东南亚涨5.7%，至462.5美元/吨；FOB鹿特丹涨3.4%，至455欧元/吨。
• 期货走势：甲醇指数合约本周冲高回落，上涨2.3%，至3116元/吨，持仓量减少21万手，至137.9万手。

利润分布

• 煤制甲醇：周度平均利润为307元/吨，环比增长6240%。
• 焦炉气制甲醇：周度平均利润为735.60元/吨，环比增长57.99%。
• 天然气制甲醇：周度平均利润为730元/吨，环比增长78.05%。
• 甲醇制LLDPE：利润为-1408元/吨。
• 甲醇制PP：利润为-945元/吨。
• 甲醇制烯烃：毛利为-820元/吨，环比下降30%。

供应情况

• 国内产量：本周国内甲醇装置产量为163.27万吨，环比增加3.68万吨。
• 开工率：产能利用率为81.53%，环比上升2.31%。
• 进口量：港口主流区域进口船货周度到港量约为21.32万吨，进口压力不大。

库存情况

• 企业库存：内陆地区部分甲醇代表性企业库存量约计39.96万吨，较上一统计日减少3.46万吨，降幅7.97%。
• 港口库存：华东和华南港口库存同步去库，主要受下游刚需消耗影响。

需求情况

• MTO开工率：维持在高位，周度开工率为88.39%，环比下降1.2%。
• 乙烯产量：2021年乙烯产量为2330万吨，较2020年同期增长28.2%，反映出甲醇制烯烃需求的显著增长。

研究员承诺

黎照锋研究员以独立、客观的态度出具本报告，内容真实反映其研究观点，未因本报告获得任何形式的报酬。

免责声明

本报告仅供关注期货市场人士参考，不构成具体买卖依据，投资者需自行承担风险。报告内容及数据来源均来自隆众资讯与华联研究所，仅供参考。