20210517-宝城期货-苯乙烯周报_成本支撑_上下两难

研究创造价值总结

核心内容

本报告由邵国灿撰写，发布于2021年6月29日，主要分析了苯乙烯市场的近期走势及未来趋势预测，内容涵盖行情回顾、产业链数据及后市研判三部分。

主要观点

• 市场走势：本周国内苯乙烯市场以强势震荡为主，节后首个工作日因供应减少而上涨，随后由于原料纯苯和乙烯价格上涨，成本支撑增强，推动苯乙烯价格上涨。然而，随着中海壳牌现货供应增加及下游采购需求减弱，华南苯乙烯市场均价略有下降。
• 区域价格：本周江苏苯乙烯现货价格区间为10080-10750元/吨。
• 库存变化：华东主港库存持续下降，截至5月12日降至5.15万吨，较上周下降1.35万吨，较去年同期下降显著。
• 成本支撑：非一体化生产成本预计在9650元/吨左右，对苯乙烯价格形成支撑。
• 后市预测：预计下周苯乙烯市场将高位震荡，供应量变化不大，主港库存可能继续下降，但下游需求疲软，终端压力较大。

关键信息

1. 行情回顾

• 本周走势：国内苯乙烯市场强势震荡，节后因供应减少上涨，后因成本上升继续推涨。
• 价格波动：华南市场均价较节前小降，江苏市场价格区间为10080-10750元/吨。
• 宏观影响：大宗商品在积极乐观的宏观环境下共振上涨，对苯乙烯市场形成利好。

2. 产业链数据

• 开工率：截至5月13日，苯乙烯全国周开工率为84%。
• 库存情况：
  • 华东地区：截至5月12日，库存为3.5万吨。
  • 华东主港：库存从5月6日的6.50万吨降至5月12日的5.15万吨，环比下降20.8%。
  • 贸易库存：从3.62万吨降至3.03万吨，环比下降16.3%。
  • 提货量：上周华东主流库区提货1.79万吨，去年同期为4.63万吨。
• 成本分析：按东南亚乙烯计算，非一体化生产成本在9650元/吨一线。

3. 后市研判

• 供应情况：下周供应预计窄幅变化，产量约为25.86万吨，环比增长3.65%。
• 库存变化：主港预计到货3.7万吨，有出口装船及内需提货，库存或有下降可能。
• 下游需求：EPS行业已基本恢复生产，下周无检修计划，开工率窄幅波动；PS、ABS行业开工率变化有限。
• 价格支撑与压力：
  • 短期：七月可参考9400元/吨为支撑位，9800元/吨为压力位。
  • 中期：九月可参考9000元/吨为支撑位，9400元/吨为压力位。
• 成本端影响：纯苯和乙烯预计横盘整理，成本端对苯乙烯价格有一定支撑。

结论

苯乙烯市场近期受到成本上升和宏观环境积极因素的影响，价格呈现震荡上涨趋势。然而，随着库存下降和下游需求减弱，市场面临一定压力。预计下周市场将高位震荡，价格支撑来自成本端，但终端需求疲软可能限制上涨空间。投资者需关注成本端变化及下游需求动向，合理评估市场风险。