2017-计划说明书pdf_146页_6mb

平安证券-万科供应链金融4号资产支持专项计划总结

核心内容

本《计划说明书》为平安证券设立的“平安证券-万科供应链金融4号”资产支持专项计划的说明文件，由平安证券担任计划管理人，深圳市前海一方商业保理有限公司担任原始权益人/资产服务机构，招商银行担任托管人。该专项计划通过应收账款债权转让方式运作，旨在为投资者提供收益保障。

主要观点

• 基础资产：专项计划的基础资产为债权人向万科下属公司提供货物贸易或工程承包服务后所形成的应收账款债权，经万科确认后成为专项计划的共同债务人。
• 信用增级：原始权益人承担基础资产不合格时的赎回义务，作为增信措施之一。
• 风险提示：本计划涉及多种风险，包括法律合规、债务人付款抗辩、债务人违约、原始权益人违约、现金流预测、现金流不足、利率、流动性、评级、操作、政策、税收、不可抗力及技术等风险。
• 收益结构：优先级资产支持证券获得AAA评级，但不保证一定盈利或最低收益，其收益基于对基础资产未来现金流的预测。

关键信息

专项计划基本信息

• 名称：平安证券-万科供应链金融4号资产支持专项计划
• 目标募集规模：12.62亿元人民币
• 优先级资产支持证券：共1档，预期年化收益率以设立公告为准
• 优先级资产支持证券到期日：2017年12月1日
• 资产支持证券面值：人民币100元
• 资产支持证券存续期：不超过24个月
• 交易结构：计划管理人通过设立专项计划购买原始权益人转让的应收账款债权，由托管银行划扣万科股份授权扣款账户资金用于偿付资产支持证券持有人的投资收益。

风险提示

1. 基础资产法律合规风险：若基础交易合同签署不合法或基础法律关系不合规，可能影响基础资产的合法合规性。
2. 债务人付款抗辩风险：若债权人未适当履行基础交易合同义务，债务人可能主张商业纠纷抗辩权，拒绝付款。
3. 债务人违约风险：若万科未按时存入或划付资金，可能导致无法按预期收益率兑付投资收益。
4. 原始权益人违约风险：若原始权益人未能履行对不合格基础资产的赎回义务，可能影响专项计划的收益。
5. 现金流预测风险：基础资产未来现金流预测存在不确定性，可能导致收益偏差。
6. 现金流不足风险：若基础资产回收资金与现金流分配要求不匹配，可能影响兑付。
7. 利率风险：市场利率波动可能影响优先级资产支持证券的收益。
8. 流动性风险：资产支持证券在交易时可能面临交易对手有限导致的流动性问题。
9. 评级风险：评级机构可能撤销或降低评级，影响资产支持证券价值。
10. 操作风险：资金划付、分配等操作失误可能影响资金管理。
11. 政策、法律风险：法律、政策变化可能对专项计划产生不利影响。
12. 税收风险：未来税收政策变化可能导致资产支持证券持有人额外缴税。
13. 不可抗力风险：如自然灾害、战争、政策调整等不可抗力事件可能影响专项计划运作。
14. 技术风险：技术系统故障或差错可能影响交易及投资者利益。
15. 经济周期风险：经济周期波动可能影响现金流及收益。

基础资产与相关安排

• 基础资产：应收账款债权及附属担保权益，需满足入池标准。
• 入池标准：包括交易合法性、债务人确认付款义务、无争议、无担保权利负担等。
• 基础资产回收资金：包括债务人付款、滞纳金、违约金、附属担保权益实现等。
• 合格投资者：需满足净资产、资产规模、风险识别与承受能力等条件。
• 合格债权：符合入池标准且未出现赎回或回购情形的应收账款债权。

参与方职责

• 计划管理人：平安证券，负责管理、运用和处分专项计划资产，监督托管人和资产服务机构，确保资产安全。
• 原始权益人：深圳市前海一方商业保理有限公司，负责基础资产筛选、催收及赎回不合格基础资产。
• 托管人：招商银行，负责专项计划资金的托管及划付，确保资金安全。
• 资产服务机构：原始权益人，负责基础资产的管理、催收、监控及回收资金归集。

交易结构

• 基础资产来源：原始权益人受让供应商对万科下属公司的应收账款债权。
• 资金运作：计划管理人通过募集认购资金购买基础资产，通过万科股份授权扣款账户划扣资金进行分配。
• 收益分配：根据专项计划文件约定，托管银行将基础资产回收资金划拨至登记托管机构账户，用于支付资产支持证券持有人收益。

法律与合规

• 专项计划依据《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》等法律法规设立。
• 基础资产需通过万科确认函和付款确认书确认，确保其合法性。
• 专项计划需向基金业协会备案，并抄送相关监管机构。

信息披露与风险管理

• 专项计划需进行定期信息披露，包括管理报告、托管报告、资产服务机构报告等。
• 风险管理包括对基础资产的监控、对债务人履约能力的评估、对现金流的预测及对可能的赎回和回购情形的应对。

专项计划终止与清算

• 专项计划在出现终止事件后，由计划管理人进行清算，向资产支持证券持有人返还本金及支付预期收益。
• 清算过程中需确保资金的合规划转与处理，包括对专项计划费用及税费的扣除。

附录与备查文件

• 包括主定义表、相关账户信息、交易结构图、治理结构图等。
• 专项计划相关文件需存档备查，包括基础资产买卖协议、服务协议、托管协议、风险揭示书等。

总结

该专项计划通过应收账款债权转让及管理，为投资者提供收益。计划管理人、原始权益人、托管人及资产服务机构各司其职，确保资产安全与收益实现。然而，该计划涉及多种风险，如法律合规、债务人违约、现金流预测及操作失误等，投资者需自行承担相关风险。专项计划需依法设立并备案，确保其合法性和透明度。