20180826-川财证券-交通运输行业周报_快递行业依然保持较高增速_19页_1mb

川财周观点总结

核心内容

本周，川财公用事业指数上涨 $0.91%$。顺丰控股、申通快递、圆通速递等快递企业相继公布2018年半年报，营业收入及业务量均实现同比增长，其中圆通速递业务量同比增长 $46.95%$，显示出快递行业整体保持乐观增长态势。全国快递业务量累计完成220.8亿件，同比增长 $27.5%$，表明快递行业在2018年仍具备较高的成长性。

主要观点

• 快递行业增长势头良好，顺丰控股继续保持龙头地位，业务量和收入增长均高于行业平均水平。
• 2018年上半年，全国快递服务企业业务量同比增长 $27.5%$，预计全年快递业务量将维持 $25%$ 左右的同比增幅。
• 上市公司具备规模效应，行业集中度持续提升，市场前景良好。
• 风险提示包括油价及汇率的超预期涨跌、需求增速不达预期等，需密切关注。

关键信息

市场表现

• 本周上证综指上涨 $2.26%$。
• 交运板块整体上涨，其中公交指数涨幅最大，为 $4.11%$，航空指数 $3.08%$，铁路指数 $1.97%$，公路指数 $1.75%$，物流指数 $0.31%$。
• 涨幅前五的股票为：德新交运（$61.10%$）、普路通（$17.01%$）、海汽集团（$9.84%$）、天顺股份（$8.26%$）、吉祥航空（$6.46%$）。

行业动态

1. 首批民航领域鼓励民间投资项目清单公布，总投资规模达1100亿元。
2. 打赢脱贫攻坚战三年行动指导意见发布，强调加快交通扶贫和“快递下乡”工程。
3. 日照市综合保税区控制性详细规划方案公示，规划总用地面积288公顷，建设开发总量约183万平方米。

公司动态

1. 广深铁路：上半年营收增长 $13.26%$，净利润增长 $28.58%$。
2. 外运发展：上半年营收增长 $25.58%$，净利润增长 $0.28%$。
3. 德邦股份：上半年营收增长 $10.01%$，净利润增长 $159.58%$。
4. 保税科技：上半年营收增长 $171.3%$，净利润增长 $131.46%$。

关键指标

1. 公路运输

• 上半年公路客运量同比下降 $4.5%$，但降幅较一季度收窄。
• 公路货运量同比增长 $7.7%$，水路货运量同比增长 $2.5%$。
• 交通固定资产投资完成1.33万亿元，同比增长 $1.4%$，完成全年目标的 $54.5%$。

2. 航空运输

• 1-5月航空运输市场保持快速增长，运输总周转量同比增长 $13.1%$，完成全年计划值的 $40.2%$。
• 5月国内机场出港航班同比增加 $8.6%$，国际/地区航班同比增加 $11.8%$。

3. 出口集装箱运输市场

• 7月中国出口集装箱综合运价指数上涨 $2.1%$，其中欧地市场表现较好，南美市场运价大幅上涨 $18.5%$。
• 北美市场运价有所回落，澳新航线运价保持平稳。

4. 港口运输

• 上半年规模以上港口货物吞吐量增长 $2.4%$，其中外贸吞吐量增长 $2.9%$。
• 集装箱吞吐量增长 $5.4%$，能源和集装箱运输表现较好，铁矿石和矿建材料运输有所下降。

5. 沿海散货运输市场

• 7月沿海散货运输市场运价环比下跌，煤炭、金属矿石、粮食等主要货类运价均有所下滑。
• 原油及成品油运输市场运价全线下跌，部分航线出现小幅波动。

6. 铁路运输

• 上半年铁路货运量增长 $7.7%$，占全社会货运比重达 $8.4%$。
• 铁路客运量同比增长 $15.6%$，货运总量同比增长 $10.1%$。
• 预计下半年铁路运量将因“公转铁”等因素保持增长。

7. 邮政行业

• 1-7月邮政行业业务收入同比增长 $21.9%$，业务总量同比增长 $28.4%$。
• 快递业务量同比增长 $27.5%$，业务收入同比增长 $25.4%$，其中国际/港澳台业务增长最快，达 $43.2%$。

风险提示

• 油价及汇率的超预期涨跌可能对航空、航运等行业造成影响。
• 快递行业需求增速可能不达预期，需关注政策及市场变化。

行业公司评级

• 证券投资评级：以报告发布后6个月内证券的绝对收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：以报告发布后6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

重要声明

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