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粕类早报2021-12-03 总结

核心内容概述

本报告分析了豆类市场（包括大豆、豆粕、菜粕）在2021年12月3日的行情及影响因素，涵盖了基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓等多方面内容，并结合宏观经济和疫情信息对市场进行了综合评估。

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豆粕分析

基本面

• 美豆震荡回升，受油脂价格和中国采购需求支撑。
• 国内豆粕跟随美豆探底回升，短期技术性反弹继续维持区间震荡。
• 国内豆粕供需整体相对均衡，价格维持区间震荡格局。

基差

• 现货价格为3320元/吨，基差为117元，升水期货，偏多。

库存

• 当前豆粕库存为61.56万吨，环比增加12.48%，同比减少43.29%，偏多。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力空单增加，资金流入，偏空。

结论

• 美豆短期预计在1200附近震荡。
• 国内豆粕受美豆回落带动技术性调整，关注美国大豆出口和南美大豆生长天气。
• 豆粕M2201：短期3200至3260区间震荡，期权观望。

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菜粕分析

基本面

• 菜粕震荡回升，受豆粕回升带动和技术性反弹支撑。
• 短期菜粕价格回归区间震荡。
• 油菜籽进口到港偏少，国外疫情压制颗粒粕进口，水产需求预期良好支撑菜粕价格。
• 豆粕和杂粕替代菜粕比例已最大化，年底需求偏弱，长期良好。

基差

• 现货价格为2690元/吨，基差为2元，升水期货，中性。

库存

• 当前菜粕库存为1.78万吨，环比减少31.54%，同比增加18.67%，偏空。

盘面

• 价格在20日均线下方但方向向上，中性。

主力持仓

• 主力空单增加，资金流入，偏空。

结论

• 菜粕整体维持震荡格局，需求预期良好支撑价格。
• 年底逐渐进入消费淡季，压制需求和价格。
• 菜粕RM2201：短期2650至2710区间震荡，期权观望。

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大豆分析

基本面

• 美豆震荡回升，国内大豆探底回升，短期技术性反弹。
• 国内大豆价格远超进口大豆，进口大豆替代增多，国产大豆呈有价无市格局。

基差

• 现货价格为6140元/吨，基差为46元，升水期货，偏多。

库存

• 当前大豆库存为391.05万吨，环比减少2.94%，同比减少28.66%，偏多。

盘面

• 价格在20日均线下方且方向向下，偏空。

主力持仓

• 主力多单增加，资金流入，偏多。

结论

• 美豆预计1200附近震荡。
• 国内大豆期货短期高位技术性调整，整体维持震荡格局。
• 豆一A2201：短期6100至6200区间震荡，观望为主或短线操作。

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市场数据汇总

品种	合约	期价	现价	现价变动	现价地区	基差
大豆主力	A2111	6094	6140	-100	佳木斯	26
豆粕主力	M2201	3203	3320	+10	华东	117
豆粕远月	M2205	3051	3300	0	华南	97
菜粕主力	RM2201	2688	2690	+20	华南	2
菜粕远月	RM2205	2718	2680	+20	福建	2

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其他市场动态

• 油厂大豆库存：小幅回升，相对处于低位。
• 油厂豆粕库存：周度数据小幅回落，相对偏低。
• 油厂未执行合同：小幅回落，同比相对中性。
• 进口大豆到港量：7月至11月分别为950万吨、820万吨、650万吨、650万吨、860万吨，12月预计780万吨，高位回落。
• 油厂压榨量：进口成本震荡，压榨利润震荡回落。
• 美豆出口检验量：周度出口检验量环比回升，同比回落。
• 豆粕日成交：震荡回落，国内下游补库成交有所减少。
• 生猪饲料产量：月度环比回落。
• 生猪存栏：9月环比减少2%，母猪存栏环比减少0.9%。
• 生猪价格：震荡回升，相对仍处于低位。
• 仔猪价格：跟随生猪价格回升，补栏积极性偏淡。
• 养殖利润：回升至小幅盈利。
• 豆粕与菜粕价差：2201合约价差探底回升，菜粕相对偏弱。

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总体结论

• 豆粕：短期区间震荡，技术性反弹，需关注美豆走势和南美大豆生长天气。
• 菜粕：震荡格局，需求预期良好，但年底消费淡季压制价格。
• 大豆：高位震荡，国产大豆有价无市，进口大豆替代增多。
• 建议：豆粕和菜粕短期观望，期权策略为主；大豆可考虑短线操作，关注进口成本和压榨利润变化。