20210725-新时代证券-风语筑-603466.SH-风语筑2021年半年度业绩预告点评_二季度业绩持续增长_经营性现金流创历史最佳_4页_436kb

风语筑2021年半年度业绩预告总结

核心内容

风语筑在2021年上半年实现了显著的业绩增长，其中归母净利润预计为2.7-3亿元，同比增长80%-100%；扣非净利润预计为2.63-2.93亿元，同比增长91%-113%；经营性现金流预计为0.9-1亿元，同比增长68%-86%。其中，二季度业绩表现尤为亮眼，归母净利润为1.12-1.42亿元，同比增长7.69%-36.54%；扣非净利润为1.07-1.37亿元，同比增长8.08%-38.38%；经营性现金流达2.99-3.09亿元，创历史单季度最佳。

主要观点

• 业绩持续增长：公司2021年上半年业绩实现快速增长，尤其二季度在2020年高基数下仍保持稳健增长，反映出公司经营质量的提升。
• 经营性现金流改善：二季度经营性现金流达到2.99-3.09亿元，创历史单季度新高，显示公司现金流管理能力增强。
• 在手订单转化：截至2020年底，公司在手订单达53.87亿元，为当年营收的2.39倍，预计这些订单将逐步转化为业绩，支撑未来增长。
• 毛利率提升：在手订单中，文化及品牌数字化体验空间业务占比达51.97%，表明公司在文化领域的数字展示业务拓展成功，未来毛利率有望继续上行。
• 商业展览与新业态拓展：公司积极布局商业展览业务，拓展新业态，如与安徽广播电视台成立合资公司，打造沉浸式网红直播基地，并参与迪拜世博会中国馆项目，预计带动业绩增长。
• 技术与创新投入：公司持续推进“青年科技艺术扶持计划”，建立媒体+科技艺术资源库，孵化文创数字IP，进一步强化其技术竞争力。

关键信息

财务预测摘要

估值与评级

• 投资评级：分析师维持“推荐”评级，预计公司2021-2023年净利润分别为4.49/5.89/7.31亿元，同比增长31.1%/31.2%/24.2%。
• 股价表现：2021年7月23日收盘价为16.18元，一年内最低为11.80元，最高为23.72元。
• 总股本与市值：总股本为4.22亿股，总市值为69.88亿元，流通市值为69.55亿元。

风险提示

• 商业展览进展不及预期
• 广电MCN布局及5G商用落地不及预期

结论

风语筑在2021年上半年表现出色，业绩持续增长，经营性现金流创历史新高，显示公司良好的经营质量和财务健康状况。丰富的在手订单为未来业绩提供支撑，同时公司在商业展览和新业态方面的布局显示其战略发展眼光。分析师维持“推荐”评级，认为公司未来增长潜力大，但需关注潜在风险因素。