20230219-上海证券-风语筑-603466.SH-风语筑事件点评_战略合作百度_深化布局AIGC_4页_541kb

风语筑投资总结

核心内容

风语筑是一家专注于G端展馆及元宇宙相关业务的公司，近期与百度签署战略合作协议，共同推进AIGC（生成式人工智能内容）在3D内容场景的应用。分析师陈旻于2023年2月19日发布报告，维持“买入”评级，认为公司2023年业绩有望显著增长，且具备较高的安全边际。

主要观点

• 战略合作AIGC：风语筑与百度达成AIGC战略合作，利用百度文心一言等大模型技术，提升内容产品生产效率和质量。
• 疫情后复苏：公司受益于疫后文化新基建及元宇宙项目需求集中释放，预计2023年新签订单及收入确认节奏将优于2021年。
• 业绩预测：分析师预计公司2022-2024年归母净利润分别为6700万元、4.54亿元、5.89亿元，分别同比增长-84.8%、578.1%、30.0%。
• 估值分析：公司2023年预计市盈率（P/E）为19.85倍，市净率（P/B）为3.45倍，估值具备吸引力。
• 财务状况：公司2023年预计现金净流量显著增长，达到409百万元，显示经营能力增强。同时，公司在手订单充足，显示业务基本面稳固。

关键信息

股票基本信息

• 最新收盘价：15.10元
• 12个月A股价格区间：9.47-24.31元
• 总股本：596.35百万股
• 无限售A股/总股本：100.00%
• 流通市值：90.05亿元

投资建议

• 评级：买入
• 理由：
  • 公司与百度强强联合，有望加速AIGC在3D内容场景的应用。
  • 疫情后文化新基建及元宇宙项目需求集中释放，公司业绩具备较高弹性。
  • 公司在手订单充足，利润储备丰厚，基本面扎实。

业绩预测（单位：百万元）

新签订单情况

• 2023年1月1日至1月20日：预计新签中标订单2.14亿元，其中1月16日中标“邹城市高精新医药孵化中心智慧展厅布展建设项目设计施工总承包”，金额为1.2亿元。
• 2022年1月：新签订单约4.2亿元，基数较高。
• 预计趋势：疫情后订单需求集中释放，公司业绩有望持续改善。

财务预测（单位：百万元）

资产负债表

现金流量表

利润表

主要指标

风险提示

• 元宇宙行业发展不及预期
• 政策支持力度不及预期
• 文化新基建需求不及预期
• 行业竞争烈度加剧
• 疫情影响持续时间超预期
• 公司新签订单不及预期
• 公司回款不及预期并产生超预期的坏账损失
• 统计订单金额和实际订单金额存在差异

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（股价表现将强于基准指数20%以上）
• 行业投资评级：未提及
• 基准指数：A股以沪深300为基准

免责声明

• 本报告仅供上海证券有限责任公司客户使用
• 信息来源为已公开资料，准确性、完整性或可靠性不作保证
• 报告内容仅供参考，不构成私人咨询建议
• 投资决策由投资者自行判断，分析师观点不替代个人分析